Рост социальных расходов на фоне снижения доходов заставит регионы в 2013 году вернуться на долговой рынок.
Сейчас в самом разгаре сезон обсуждения и одобрения региональных бюджетов на 2013 год, а также бюджетных прогнозов на 2014-2015 годы. Естественно, что ситуация в каждом регионе уникальна, но общие тенденции уже видны.
Во-первых, практически все регионы активно наращивают социальные расходы. На них легла тяжесть выполнения обещаний, данных на федеральном уровне — прежде всего, в ходе президентской кампании — по повышению зарплат учителям и медикам до средних по региону, повышению других социальных выплат. Понятно, что часть из этих обещаний будет выполнена за счет сокращения количества ставок, ремонтов, закупок нового оборудования, но в целом занятость в бюджетном секторе и так доведена в большинстве регионов до минимально приемлемых уровней. На укрупнении и централизации образовательных и медицинских услуг сэкономить не получится — это требует существенных разовых расходов. Расходы на содержание госаппарата во многих регионах стабилизируются при сокращении персонала, но все равно большого потенциала для экономии нет.
Во-вторых, практически у всех регионов сокращается доля безвозмездных перечислений (трансфертов) из федерального бюджета. Связано это с ужесточением политики центра и сокращением программ, по которым регионы получают трансферты.
В-третьих, дефициты бюджетов планируется покрывать преимущественно рыночными инструментами, банковскими кредитами и выпуском облигаций, часть регионов собирается активнее развивать программы гарантий. Остатки бюджетных кредитов, выданных в кризис, подлежат погашению в 2013-14 годах, и их рефинансирование также требует внимания региональных администраций.
Для некоторых регионов (Москва, Нижегородская и Белгородская области) проблемой стали изменения в порядке начисления налога на прибыль — в результате в этом и следующем году прогнозируется снижение сборов в абсолютных величинах. Доля налога на прибыль в налоговых доходах Москвы должна упасть с 43% до 37%, а доля доходов физических лиц вырасти с 38% до 45% с 2011-го по 2015 год. Особенно сильно снижается доля доходов от нефтегазовых предприятий, зарегистрированных в Москве: с 17% в 2011-м до 5,4% через три года. Если в этом году сборы от налога на прибыль росли двузначными темпами, особенно в сырьевых регионах, то следующий год вряд ли будет настолько урожайным. Опорой бюджетов все больше и больше становятся менее подвижные налоги на доходы физических лиц и разного рода акцизы и пошлины.
По сравнению с другими регионами Москва, пожалуй, переживает наибольшую трансформацию. Два года назад новая администрация получила профицитный бюджет, раздутые доходы, остатки на счетах почти в полтриллиона рублей. На время аудита и ревизии инвестиционных программ были сокращены как капитальные расходы, так и заимствования, столичный долг сокращался. Фактически Москва была посажена на строгую бюджетную диету с целью сократить расходы без потери качества социальных программ, в том числе за счет накоплений. Но на следующие три года запланированы амбициозные программы развития транспорта при существенном дефиците бюджета (запланирован дефицит порядка 200 млрд рублей в ближайшие три года). Ежегодно планируется привлекать 115-117 млрд рублей, а остатки на счетах должны упасть до 70 млрд рублей.
Возобновление заимствований и их формат может оказать существенное влияние на рынок облигаций. Москва не выходит на него с 2010 года, а когда-то была крупнейшим заемщиком. Московская область — пример другого типа трансформации: за счет роста доходов долговая нагрузка сокращается уже третий год, но, когда доходы затормозятся, можно ожидать нового и более аккуратного появления региона на долговом рынке.
В целом бюджеты следующего года оставляют местным властям мало пространства для маневра. Федеральное правительство должно быть готово к увеличению помощи регионам в случае ухудшения экономической ситуации (как это происходило в 2008-2009-х), а рынок — к росту предложения региональных облигаций, а также выходу на рынок крупнейших городов, дотации которым из региональных бюджетов также урезаются.
Автор: Антон Табах, Старший аналитик по долговому рынку «Уралсиб Кэпитал»
Источник: www.forbes.ru
Цифровой сервис проверки профессиональных навыков в сфере информационных технологий, запущенный на портале Госуслуги, достиг значимого…
Китай заинтересован в расширении импорта энергоресурсов из России, включая сжиженный природный газ. Об этом в…
Ведущая нефтегазовая корпорация Китая PetroChina прекратила закупки венесуэльского сырья после установления американского контроля над его…
Федеральная служба по финансовому мониторингу одобрила инициативу Министерства финансов о введении месячного лимита на пополнение…
Российская рыбная отрасль продолжает наращивать присутствие на внутреннем рынке. В 2025 году объем поставок продукции…
Чукотский автономный округ возглавил рейтинг российских регионов по уровню среднемесячной заработной платы, превысив отметку в…
View Comments
Для Москвы и других регионов изменения в налоговой системе становятся вызовом. Снижение доходов от налога на прибыль требует поиска новых источников доходов для бюджета, что делает экономическую ситуацию нестабильной.