Баффетт.РУ

Почему рубль стремится упасть?

Среди наиболее значимых обстоятельств, следует назвать следующие факты:

1. кризисные явления в российской экономике, наметившиеся летом текущего года. Кризис в экономической сфере спровоцирован ориентацией на получение основных доходов из сырьевой отрасли, а также за счет интенсивного развития торговли;
2. падание уровня цен на экспортные товары (газ, нефть, металлы);
3. отсутствие возможности рефинансирования внешних обязательств по причине принятия целым рядом государств санкций в отношении российских компаний и ряда должностных лиц;
4. спекулятивная активность граждан, направленная на массовое приобретение товаров промышленной группы, бытовой техники, телефонов, автомобилей. Повышенный спрос со стороны населения характерен и для валютного сектора, где наблюдается положительная динамика курса иностранных валют.

Виноваты иностранцы?

Базовой причиной для ослабления рубля является не только высокий спрос со стороны населения на валютные активы, но и стремление кредитных организаций увеличить валютные запасы. Такие действия продиктованы важностью обеспечения своевременного погашения своих обязательств перед иностранными партнерами.

Девальвационные ожидания в российском обществе достигли пиковой активности в последний месяц года. Попытка сохранить семейный бюджет обернулась повышенным спросом на товары и услуги, а также стимулировала приобретение иностранной валюты. Валюта традиционно считается достаточно привлекательным инвестиционным инструментом в России. Однако, актуальность данного тезиса была поддержана Центробанком, который максимально ослабил контроль за поведением национальной валюты.

Почему молчит Центробанк?

Центробанк в глазах населения вызывает чрезмерное разочарование своим отчаянным стремлением сберечь резервы посредством устранения от активного решения вопросов на валютном рынке. В конце осени регулятор стремился реализовывать иностранную валюту в пределах операционного интервала, характерного для бивалютной корзины. Обширные денежные интервенции в рассматриваемый момент превратили Центробанк в «генералиссимуса» валютного рынка.

Однако, после принятия решения об отмене валютных интервенций объемы торгов резко снизились. Такой подход привел к уменьшению валютной ликвидности и к потере интереса у спекулянтов к данному сегменту рынка. В начале декабря рубль сильно уступает свои позиции. Аналитики фиксируют курс евро на отметке более 75 рублей. Как показывает время, данный показатель растет и в настоящее время. Получается, что регулятор подтолкнул рубль в свободное, ни кем не контролируемое падение. И хотя пока еще данные выводы не кажутся очевидными, но они вызывают некоторые опасения.

Сейчас многие участники рынка испытывают дефицит валюты и ощущают негативные последствия обвала национальной валюты. Бездействие регулятора привело к стремлению компаний экспортеров сохранять свои валютные запасы во избежание сложностей в расчете с зарубежными коллегами. В дальнейшем подобная политика может привести к срыву обязательств по иностранным займам и кредитам, которые в конечном счете приведут к финансовым потерям европейских и американских институциональных инвесторов.

Реакция зерна на падение рубля

Падение валюты негативно повлияло и на рынок зерна. Крупнейшие игроки заявили о свой готовности приостановить экспорт продовольственного «золота», несмотря на возможность получения сверхприбыли от зарубежных покупателей. Решение позволит избежать социального взрыва, неизбежного при бесконтрольном росте ценовых показателей на хлеб.

Кроме того, прошел слух, что Россельхознадзор приостановил выдачу сертификатов на отгрузку зерна за рубеж. Государство в ситуации с хлебом оказывается в непростой позиции. С одной стороны — необходимо предотвратить глобальный рост цены на социально значимый продукт, с другой нельзя вводить ограничения экспорта зерна, т.к доходы от данной статьи являются важной частью бюджета.

Рост потребительских цен также стал следствием падения валюты. Многие товары из продовольственной и промышленной корзины относятся к сегменту импорта и с ростом курса существенно подросли в цене. Ретейлеры и промышленные компании, оказавшись в сложной ситуации, отказываются от рублевых активов и уходят в длительное ожидание. Экономические субъекты рассчитывают на генерацию экономики со стороны государства, другие мечтают о внедрении в экономический сектор спекулятивных инструментов, типа государственных краткосрочных обязательств, третьи и вовсе покидают рынок, выводя свои активы зарубеж.

Как жить на Руси?

К чему приведет падение рубля в дальнейшем? Вопрос неоднозначный. С одной стороны политическая и финансовая элита занята рекламой отечественной валюты и заверениями о грядущем завершении «валютного» шторма. С другой стороны рынок демонстрирует легко угадываемый спад, который не может прекратиться без государственных мер воздействия на сложившеюся ситуацию.

Опасно и влияние Украины, на примере которой наблюдается динамичная модель кризиса. Фундаментальной составляющей украинской экономики также является экспорт металлов, нефти и газа. Если еще год назад там наблюдалось вялое течение «экономического» недуга, то сегодня страна балансирует на грани финансовой пропасти. Избежать такого негативного сценария возможно при активном вмешательстве государственных институтов, которые на сегодняшний день настроены вполне либерально по отношению к «негативу» в экономике.

Прогнозы аналитиков на будущее не утешительны. Хотя не стоит отчаиваться и утрачивать веру в мощный потенциал отечественной валюты. Возможно, производственный или финансовый толчок укрепит его позиции и позволит стабилизировать ситуацию на рынке. Конечные выводы можно будет сделать в 2015 году, а пока остается томиться в ожидании и предпринимать усилия по сбережению собственных активов.

Автор: Сергей Тризна