Баффетт.РУ

Акции автопроизводителя Ford Motor Company упали во вторник, 20 сентября, после того, как руководство заявило, что его прибыль в третьем квартале пострадает из-за нехватки запчастей. Поскольку его акции уже выглядели дешевыми до этого резкого падения, является ли это возможностью для инвесторов?

Конечно, Форд может столкнуться с некоторыми неожиданными проблемами в ближайшем будущем. Но инвесторы, желающие заглянуть за пределы квартала, имеют веские причины рассмотреть возможность покупки акций автопроизводителя с дисконтом. В конце концов, руководство подтвердило годовой целевой показатель скорректированной прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT). Это говорит о том, что текущие проблемы Ford будут решены в ближайшем будущем.

Временные вызовы

Мало того, что Ford завершит свой третий квартал с 40 000–45 000 автомобилей, «не имеющих определенных деталей, которых в настоящее время не хватает», согласно обновлению руководства в понедельник днем, но эти «автомобили на колесах», как их называет Форд, непропорционально смещены в сторону «высокого спроса, высокодоходных моделей популярных грузовиков и внедорожников».

Усугубляя свои трудности, Ford заявил, что связанные с инфляцией затраты на поставку в течение квартала будут на 1 миллиард долларов выше, чем ожидалось.

Но положительная сторона обновления заключалась в том, что руководство по-прежнему рассматривает эти проблемы как временные препятствия.

В пресс-релизе сообщается:

Ford снова подтвердил свои ожидания скорректированной прибыли за весь 2022 год до вычета процентов и налогов в размере от 11,5 до 12,5 миллиардов долларов, несмотря на ограничения на доступность определенных деталей, а также более высокие платежи поставщикам с учетом влияния инфляции.

Если читать между строк, в этом отчете есть два обнадеживающих пункта. Во-первых, высокомаржинальные автомобили Ford по-прежнему пользуются большим спросом. Во-вторых, компания ожидает, что скорректированная EBIT за полный год достигнет ранее заявленной цели компании, несмотря на то, что связанные с инфляцией затраты на поставку в третьем квартале выросли на 1 млрд долларов, чем ожидалось. Эти два факта позволяют предположить, что у руководства сильные и оптимистичные взгляды на оставшуюся часть года.

Привлекательный долгосрочный профиль

После падения акций Ford во вторник акции выглядят крайне дешево. Сейчас автопроизводитель торгуется по цене, менее чем в 5 раз превышающей средний показатель годового скорректированного прогноза EBIT руководства. Кроме того, пока они ждут восстановления акций, инвесторы получат привлекательные дивиденды, которые при текущей цене акций приносят 4%.

Если проблемы с глобальной цепочкой поставок разрешатся, а производство авто восстановится, есть веские основания полагать, что продажи Ford могут резко возрасти — по крайней мере, это то, что предполагает руководство. Высокий спрос на его прибыльные грузовики и внедорожники может привести к резкому увеличению выручки и прибыли компании, если проблемы с глобальной цепочкой поставок исчезнут.

Но даже если состояние мировой автомобильной промышленности остается ужасным, рынок, вероятно, вложил эту сложную ситуацию в акции Ford. Таким образом, этот откат выглядит как отличная возможность для долгосрочных инвесторов приобрести некоторые акции. Скорее всего, они будут щедро вознаграждены в долгосрочной перспективе.

Оригинальная оценка Ford