Баффетт.РУ

В конце минувшей недели в деловых средствах массовой информации появились предположения о возможном перегреве рынка искусственного интеллекта. Ряд аналитиков начали проводить параллели с высокотехнологичным пузырем конца 1990-х — начала 2000-х годов, однако экспертное сообщество разделилось в оценках текущей ситуации.

Дискуссии об «ИИ-пузыре» активизировались после публикации информации о масштабных сделках компании OpenAI, разработчика ChatGPT. На прошлой неделе стало известно, что в текущем году компания заключила соглашения на общую сумму около 1 триллиона долларов.

Жюльен Гарран, аналитик компании MacroStrategy Partnership, провел сравнительный анализ масштабов текущей ситуации с историческими финансовыми пузырями.

«ИИ-пузырь теперь в 17 раз превышает печально известный пузырь доткомов и в 4 раза больше, чем ипотечный пузырь 2008 года», — заявил Гарран.

Экономист Дэвид Хендерсон выразил обеспокоенность тем, что возможные последствия краха рынка ИИ могут оказаться более серьезными, чем последствия высокотехнологичного пузыря рубежа веков.

«В случае с высокотехнологичным пузырем экономической катастрофы удалось избежать, поскольку влияние ажиотажа фондового рынка на США было тогда не очень большим. К сожалению, это не относится к инвестициям в ИИ, которые теперь составляют значительную часть нашего экономического роста после многих лет безудержного хайпа», — отметил Хендерсон.

По мнению экономиста, существенная доля инвестиций в сектор искусственного интеллекта в общей структуре экономического роста создает дополнительные риски для американской экономики в случае резкой коррекции рынка.

Однако не все представители аналитического сообщества разделяют пессимистичные прогнозы. Другая группа экспертов не склонна сравнивать нынешние события на рынке ИИ с высокотехнологичным бумом конца 1990-х годов, указывая на фундаментальные различия между двумя периодами.

Оппоненты теории пузыря заявляют, что корпоративный спрос на инструменты искусственного интеллекта является реальным и демонстрирует устойчивый рост. Важным отличием от ситуации с доткомами они называют структуру финансирования развития ИИ-технологий.

Разработка искусственного интеллекта финансируется преимущественно за счет наличных средств из балансов технологических компаний, а не рискованных долговых обязательств, что характеризовало высокотехнологичный бум конца прошлого века. Такая модель финансирования снижает системные риски для финансовой системы.

Кроме того, эксперты отмечают, что акции компаний, работающих с технологиями искусственного интеллекта, не демонстрируют столь стремительного роста и не достигли экстремальных высот, которые наблюдались во время краха доткомов в 2000 году. Более умеренная динамика котировок свидетельствует о меньшей спекулятивной составляющей текущих инвестиций.

Исходя из анализа структурных отличий текущей ситуации от исторических пузырей, данная группа аналитиков полагает, что даже в случае реализации негативного сценария и краха рынка ИИ последствия не приведут к рецессии в экономике Соединенных Штатов.

Разногласия в экспертном сообществе отражают сложность оценки перспектив быстро развивающегося сектора искусственного интеллекта. С одной стороны, масштабы инвестиций и оценки компаний действительно впечатляют, с другой — технология демонстрирует реальное коммерческое применение и генерирует растущие денежные потоки.

Дальнейшее развитие ситуации на рынке ИИ покажет, какая из аналитических концепций окажется ближе к реальности — сценарий формирования и последующего схлопывания спекулятивного пузыря или устойчивый рост нового технологического сектора экономики.

Источник: Коммерсант