Баффетт.РУ

Крупнейший в мире фонд национального благосостояния — Государственный пенсионный фонд Норвегии — выступил с инициативой кардинальных преобразований европейских финансовых рынков. Управляющие фондом настаивают на необходимости гармонизации налогового законодательства, процедур банкротства и надзорных механизмов для повышения конкурентоспособности континента.

Руководитель рыночных стратегий норвежского фонда Малин Норберг в интервью изданию Financial Times подчеркнула критическую важность этих изменений для предотвращения дальнейшего отставания Европы от американских и азиатских финансовых центров в борьбе за инвестиционную привлекательность.

«Эффективно работающий рынок в Европе имеет для нас первостепенное значение», — заявила Норберг. Она отметила, что в политических кругах континента наконец появилось «ощущение неотложности», что вызывает удовлетворение у руководства норвежского фонда, поскольку они испытывают аналогичные настроения.

Специалисты Нефтяного фонда убеждены, что процесс интеграции европейских рынков капитала должен носить более масштабный характер и затрагивать глубинные структурные недостатки, которые причиняют ущерб как континенту в целом, так и отдельным национальным финансовым площадкам. Европейская комиссия в настоящее время проводит широкие консультации по данной проблематике, и норвежский фонд планирует представить свои конкретные предложения в течение текущей недели.

В официальном сообщении норвежского фонда отмечается: «Мы разделяем озабоченность тем, что европейские рынки с позиций деловой активности и предоставления новых возможностей для инвестирования институциональным участникам со временем утратили свои позиции». Среди ключевых препятствий называются национальные законодательные акты в сфере ценных бумаг, процедур несостоятельности и корпоративного права, которые существенно различаются между государствами-членами Европейского союза.

Норвежский Нефтяной фонд, капитализация которого достигает приблизительно 1,9 триллиона долларов, представляет собой крупнейшего индивидуального собственника европейских активов. Портфель фонда включает акции ведущих континентальных корпораций, среди которых немецкая SAP, нидерландская ASML, датская Novo Nordisk, швейцарские Nestle и UBS и множество других компаний.

Тем не менее, удельный вес европейских акций в инвестиционном портфеле норвежского фонда демонстрирует устойчивую тенденцию к снижению. За последнее десятилетие этот показатель сократился с 26 до 15 процентов, что объясняется преимущественно утратой конкурентных преимуществ по сравнению с фондовыми площадками Соединенных Штатов и ключевых азиатских экономик.

Руководитель глобальной торговли акциями норвежского фонда Эмиль Фрамнес констатирует негативную динамику инвестиционных возможностей в европейском регионе. «В последние годы мы наблюдаем сокращение числа европейских компаний, которые могли бы представлять интерес для наших инвестиций, а также значительное уменьшение объема активов под нашим управлением в европейском регионе», — отмечает он.

Статистические данные подтверждают масштабы происходящих изменений. Количество европейских корпораций, акции которых входят в портфель норвежского фонда, за десятилетний период сократилось на четверть и в настоящее время составляет 1546 компаний.

Эти тенденции отражают более широкие структурные проблемы европейской экономики, включая фрагментацию финансовых рынков, различия в регулятивных подходах и недостаточную интеграцию национальных законодательств. Норвежский фонд, выступая в роли одного из крупнейших институциональных инвесторов мира, фактически озвучивает позицию международного инвестиционного сообщества относительно необходимости кардинальных преобразований в европейской финансовой архитектуре.

Источник: Интерфакс