Баффетт.РУ

Мировые фондовые индексы бьют исторические максимумы.

Российские площадки за последние две недели провели всего семь торговых сессий из-за череды майских праздников. На День Победы биржа ушла в плюсе: индекс ММВБ вырос на 0,19%, индекс РТС — на 0,02%. Всего с 29 апреля российские индексы выросли примерно на 5%. Торговая сессия в минувшую пятницу открылась снижением, но затем индексы вернулись в зеленую зону.

Российским площадкам помогла дорожающая нефть, цена которой в мае вернулась к котировкам выше $100 за баррель Brent. Кроме того, росту способствует продолжающееся надувание пузыря на американских площадках — индексы S&P 500 и Dow Jones продолжают бить исторические рекорды: по итогам торгов в среду индекс Dow Jones повысился на 0,32%, достигнув 15 105,12 пункта, S&P 500 вырос на 0,41%, до 1632,69 пункта. К американцам на минувшей неделе присоединились еще и немецкие, и японские площадки. Так, рекорд за рекордом штамповал индекс франкфуртской биржи DAX (в среду 8 мая он показал очередной абсолютный максимум в 8210 пунктов). Японский индекс Nikkei вел себя немного скромнее, но все равно в ходе торгов во вторник 7 мая превзошел пятилетний максимум, показав 14 097,67 пункта.

Как уже неоднократно отмечалось, никаких фундаментальных причин для «битья» исторических максимумов на западных торговых площадках не существует. Да, американская экономика не ушла в рецессию вслед за Европой. Но ситуация там шаткая, рост колеблется в диапазоне 0—2%, и еще далеко не полностью проявились последствия начавшего действовать в марте этого года секвестра бюджетных расходов. Китай, локомотив мировой экономики последних лет, никак не может выйти на крейсерскую скорость и восстановить экономический рост на уровне 8%, показывая результат примерно на полпроцента хуже. Да и инфляция остается высокой: цены на продовольствие в апреле выросли на 4%, а в целом индекс потребительских цен составил 2,4%, перекрыв на две десятых прогноз аналитиков. Весьма тревожным сигналом является продолжающееся снижение цен производителей: в апреле индекс упал на 2,6% (это максимальное падение с октября прошлого года), тогда как аналитики предполагали снижение на 2,3%. Конечно, это все локальные сложности, никто даже в страшных снах не может предположить, что Поднебесная скатится в рецессию, но мировой экономике крайне необходимо, чтобы китайский экспресс набирал скорость, а не тормозил. Ведь других разгоняющих такой мощности не существует.

О Старом Свете вообще говорить можно пока только в мрачных тонах, там лишь изредка проскальзывают лучики света. Например, в минувшую пятницу вышли данные по торговому балансу Германии. Профицит внешней торговли снизился с 17,7 млрд евро в феврале до 17,6 млрд евро в марте. Вроде снижение минимальное, но это повод для радости — аналитики прогнозировали падение до 16,5 млрд евро. Однако в целом положение дел в еврозоне остается крайне сложным. Еврокомиссия в начале мая ухудшила прогнозы по динамике ВВП еврозоны и Евросоюза на текущий и следующий годы. ВВП еврозоны сократится на 0,4% в 2013 году и вырастет на 1,2% в 2014 году. Предыдущий прогноз предполагал сокращение на 0,3% в текущем году и рост на 1,4% в следующем году. Экономика ЕС сократится на 0,1% в 2013 году и вырастет на 1,4% в 2014 году. Ранее Еврокомиссия предполагала, что в этом году будет рост на 0,1%, в следующем году — на 1,6%. Франция, Испания, Италия и Нидерланды, входящие в пятерку крупнейших экономик еврозоны, будут находиться в рецессии весь текущий год. Исключение составит Германия. Но по ней прогноз понижен с 0,5 до 0,4% в 2013 году и с 2 до 1,8% в 2014 году.

В ЕС все больший вес приобретает мнение, что пора бы заканчивать с мерами бюджетной экономии и переходить к политике стимулирования экономического роста и борьбы с безработицей, достигшей в южных странах чудовищных масштабов. Так, в Греции и Испании в первые месяцы этого года без работы сидело около трети экономически активного населения. В Португалии безработица превышает 17,5%, и этот показатель будет расти, поскольку власти планируют в ближайшее время уволить около 30 тыс. человек в бюджетном секторе. Во Франции уровень безработицы превышает 10%, в Италии — 11,5%. В еврозоне без работы в марте оставалось 12,1%, в целом в Евросоюзе — 10,9%, или 26,5 млн человек. Особенно тяжелое положение у европейской молодежи (возраст до 25 лет) — в среднем четверть не может трудоустроиться, а Греция недавно поставила абсолютный рекорд: в стране две трети всех молодых людей сидят без дела.

«В свете продолжительной рецессии в валютном блоке следует предпринять срочные шаги, направленные на борьбу с безработицей. Европейская политика как раз направлена на поддержание экономического роста и создание рабочих мест. Все же процесс фискальной консолидации замедляется», — говорит еврокомиссар по экономике и финансам Олли Рен. «Основанный на заимствованиях экономический рост не является стабильным. Но бюджетная экономия сама по себе не может продолжаться вечно, ее политический и социальный лимит почти исчерпан», — считает глава Еврокомиссии Жозе-Мануэл Баррозу.

Первым шагом на пути коррекции экономической политики еврозоны стало снижение 2 мая базовой ставки ЕЦБ с 0,75 до 0,5%. Глава банка Марио Драги заявил, что в случае дальнейшего ухудшения экономики еврозоны ставка может быть еще снижена. Но тут есть весьма неприятный момент, о котором экономисты говорят постоянно. Смягчение кредитно-денежной политики — это, конечно, стимул для экономики, но правительства развитых стран так и не смогли наладить должное регулирование финансовых рынков, и значительная часть новой дешевой ликвидности идет не в реальный сектор, а на биржи. Поэтому и растут как на дрожжах американские индексы, потому и начал разгоняться немецкий DAX и японский Nikkei. Но это вряд ли хорошая новость для молодых греков и португальских учителей.

Автор: Петр Орехин
Источник: журнал Профиль