Баффетт.РУ

Основной российский актив «Северстали» — Череповецкий меткомбинат — лишь второе по величине (после Магнитогорского меткомбината) в России предприятие с полным металлургическим циклом. Однако зарубежные приобретения недавних лет, Severstal North America (США) и Lucchini (ЕС), превратили «Северсталь» в крупнейшую российскую металлургическую компанию по объемам производства в 2006 г.

«Северсталь» старается делать ставку на производство продукции с высокой добавочной стоимостью, а не на продукцию низких переделов (заготовку и слябы). Компания — крупнейший российский производитель толстолистовой стали, продукции, необходимой в автомобилестроении, трубной отрасли, тяжелом машиностроении. Для усиления позиций на рынке автолиста несколько лет назад было создано СП с европейской Arcelor по производству оцинкованного листа. К настоящему моменту в бывшем СП остался лишь один участник — «Северсталь». Чтобы стать крупным игроком на рынке труб большого диаметра (ТБД), которые для строительства своих трубопроводов активно закупают «Транснефть» и «Газпром», в 2006 г. «Северсталь» запустила так называемый стан-5000 (производит лист для ТБД), и закончила монтаж нового оборудования на «Ижорском трубном заводе».

Компания — активный игрок на рынке слияний и поглощений. В первую очередь ее интересуют активы за рубежом. В 2004 г. была завершена сделка по приобретению обанкротившейся американской металлургической компании Rouge Industries (сейчас носит название Severstal North America), а в 2005-06 гг. — по консолидации 70% итальянской компании Lucchini.

В 2006 г. компания предприняла попытку объединения с одной из крупнейших в мире металлургических групп — европейской Arcelor.В обмен на свою долю в «Северстали», ее основной владелец Алексей Мордашов должен был получить в объединенной компании блокпакет. В результате могла появиться крупнейшая сталелитейная компания в мире. Однако в последний момент сделка сорвалась. Вместо Северстали Arcelor решила слиться с Mittal, после того, как индийская компания значительно улучшила условия сделки. После неудачной попытки Мордашова стать крупнейшим акционером в Arcelor его главная компания — «Северсталь» не заключала глобальных сделок. Зато она вошла в пятерку крупнейших золотопроизводителей России. А сам Мордашов, избавившись от транспортного бизнеса и акций «Северсталь-авто», переложился в «Силовые машины» и крупнейшего в мире туроператора — TUI.

На протяжении 2006 и 2007 гг. на рынок неоднократно просачивалась информация о том, что Северсталь интересуется покупкой таких компаний как Riva (Италия), Weirton Steel (США), US Steel (США). Также неоднократно появлялась информация о возможном слиянии «Северстали» с российскими «Металлоинвестом» или «Евразом». Сейчас «Северсталь» участвует в ряде СП в США — совместно с Wheeling-Pittsburgh Steel Corporation собирается производить кокс, а совместно с SteelCorr приступает к строительству комбината SeverCorr. Благодаря этим приобретениям «Северсталь» обогнала «Евраз», и по итогам 2006 г. стала крупнейшим российским металлургическим холдингом с годовым объемом производства стали на уровне 17,6 млн т. Российский сегмент «Северстали» по-прежнему преимущественно ориентирован на внутренний рынок, но после приобретения зарубежных активов доля поставок «Северстали» на российский рынок снизилась менее чем до 40%.

В 2006 году «Северсталь» консолидировала у себя на балансе сырьевые компаниии стала вертикально — интегрированной металлургической компанией. Присоединенные компании полностью удовлетворяют потребности «Северстали» в железорудном сырье и угле. Из минусов компании — одна из самых плохих историй взаимоотношений с миноритарными акционерами среди всех российских металлургических холдингов. Яркие примеры — неоправданно сильное размытие доли миноритариев при консолидации сырьевых активов и невыгодная для владельцев набольших пакетов акций «Северстали» схема ее слияния с Arcelor.

Собственник

82,4% — контролирует Алексей Мордашов (Председатель совета директоров)

Активы компании

Металлургические российские

• 100% Череповецкий комбинат (сталь, чугун,слябы, г/к лист, х/к лист, лист с покрытием, сорт, производство стали: 11,3 млн т в 2006 г.)
• 100% Ижорский трубный завод (трубы большого диаметра, производство труб: 0,6 млн т в 2006 г.)
• 100% Севергал — (оцинкованный лист, бывшее СП с Arcelor, производство проката: 0,4 млн т. в 2006 г.)
• 97% Северсталь-метиз (метизы)
• завод мощностью 0,25 млн т в год по выпуску замкнутого сварного профиля в Вологодской области — строительство начато в июле 2007 г.
• завод по производству сортовой металлопродукции мощностью 1 млн т в год — подписано соглашение с Саратовской областью.
• 55,4% — ОАО «Силовые машины».

Металлургические иностранные

• 79,8% Lucchini (ЕС — сталь, чугун, сортовой прокат спец качества, рельсы, в 2006 г. производство стали: 3,3 млн т, проката — 3,4 млн т)
• 93% Severstal North America (четвертый по величине производитель стали в США, создан на базе меткомбината Rouge Industries — сталь, г/к лист, х/к лист, оцинкованный лист, в 2006 г. производство стали: 3 млн т, проката: 3,5 млн т)
• 26,6% Celtic Resources (в Казахстане — золоторудные рудники «Суздаль», «Жерек» и 50% молибденового рудника «Шорский», в Челябинской области — 74,5% в проекте разработки Томинского медно-золотого месторождения; в 2006 г. производство — 62 000 унций золота)
• американский завод Sparrows Point, производство стали: 3,9 млн. тонн в год.

Сырьевые российские

• 91% Карельский окатыш (железорудное сырье, в 2006 г. производство окатышей: 9 млн т)
• 92% Оленгорский ГОК (железорудная мелочь, в 2006 г. производство мелкой фракции: 4 млн т)
• 89% Воркутауголь (энергетический и коксующийся уголь, в 2006 г. добыча угля: 6,9 млн т)
• 96% Кузбассуголь (коксующийся уголь, в 2006 г. добыча угля: 2,2 млн т)
• Шахта Воргашорская
• Шахта Первомайская
• Шахта Березовская

 

Оценка Баффетта:  7,92   из 10