Баффетт.РУ

Уоррен Баффет любит дивиденды. Портфель его фонда Berkshire наполнен дивидендными акциями. Легендарный инвестор довольно подробно рассказал о дивидендах в своем последнем письме акционерам Berkshire.

Вот одна акция Баффета со сверхвысокой дивидендной доходностью 10% — и рассказ о том, почему ее стоит купить сейчас.

Акция Баффета с возвратом

Как ни смотри, Ares Capital (тикер ARCC) не числится среди владений Беркшира. Но Berkshire — и, как следствие, Баффет — — владеет акциями.

Ares является входит в портфель New England Asset Management. General Re приобрела New England Asset Management (NEAM) в 1995 году. Три года спустя Berkshire Hathaway приобрела General Re. С тех пор, любые акции, которые NEAM покупал для своих клиентов в страховой отрасли, являются де-факто акциями Баффета.

Баффет был большим поклонником банковских акций на протяжении многих лет. В значительной степени это потому, что банки предоставляют столь необходимые услуги и могут генерировать высокую прибыль на акции. Ares Capital — это не банк, а компания по развитию бизнеса (BDC). Тем не менее, он соответствует требованиям Баффета к банкам.

BDC удовлетворяют потребность, которую игнорируют многие банки. Они предоставляют финансирование предприятиям среднего уровня, которые обычно имеют доход от $10 миллионов до $1 миллиарда. Являясь крупнейшим публичным BDC, Ares Capital является и одним из крупнейших прямых кредиторов для предприятий среднего рынка.

Почему акции Ares Capital — это кричащая покупка

Акции Ares Capital не являются кричащей покупкой только потому, что Баффет владеет ими через дочернюю компанию Berkshire Hathaway. Ее стоит купить по нескольким другим веским причинам.

Мы должны начать с этой сверхвысокой дивидендной доходности чуть более 10%. Важно отметить, что Ares Capital может легко позволить себе продолжать выплачивать дивиденды на текущих уровнях. Он также имеет большой послужной список — более 13 лет стабильного роста дивидендов.

Бизнес-модель компании делает возможными такие надежные выплаты дивидендов. Ares Capital управляет портфелем в $21.5 миллиардов, который диверсифицирован в 475 компаниях, работающих в 33 отраслях. Он фокусируется на верхнем конце среднего рынка и менее цикличных отраслях, что означает, что его заемщики, как правило, более стабильны.

Прошлые показатели Ares Capital много говорят о том, насколько хорошо управляется компания. Уровень потерь значительно ниже, чем в среднем по отрасли BDC.

Акции BDC также привлекательно оцениваются. Бумаги в настоящее время торгуются в 8 раз вперед прибыли, а соотношение Price to Book всего 0.84.

Что может омрачить результаты Ares Capital?

Самый большой риск Ares Capital заключается в том, что экономика находится в состоянии цикличности. Акции падали намного сильнее во время финансового кризиса 2007-2009 годов и пандемии COVID-19 2020 года, чем S&P 500.

Если процентные ставки возрастут, это может негативно повлиять на количество возможностей для сделок Ares Capital. Компания также имеет более $3.4 миллиардов долгов со сроком погашения в 2026 году. Если ему придется рефинансировать по значительно более высоким ставкам, более высокие процентные расходы могут повлиять на прибыль BDC.

Тем не менее, Ares Capital успешно преодолевал макроэкономические проблемы в прошлом. И текущая ситуация выглядит не так уж плохо. Генеральный директор Кипп ДеВир заявил на телефонной конференции компании во втором квартале, что экономика на самом деле работает значительно лучше, чем он ожидал.

Конечно, возможно, что все может измениться к худшему и втянуть Ares Capital в процесс. На данный момент это акции с аппетитным дивидендом, хорошо управляемым базовым бизнесом, фантастическим послужным списком по сравнению с рынком и привлекательной оценкой.

Оригинал