Баффетт.РУ

Как знают наблюдатели Apple, технический гигант выпускает новую модель смартфона с каждый сентябрь, в преддверии сезона праздничных продаж. И ожидания от релиза iPhone 15 высоки.

Акции Apple выросли примерно на 40% в этом году благодаря более широкому восстановлению техноакций, ажиотажу вокруг ИИ и ожиданию запуска VR-гарнитуры Vision Pro, которую Apple представила еще в июне. Ожидается, что она поступит в продажу в начале 2024 года.

Тем не менее, недавние результаты Apple не принесли большого успеха. Компания может добиться успеха в последнем круге с iPhone.

Выручка упала на 1.4% в последнем квартале из-за макроэкономических проблем и сложных сравнений с эпохой пандемии, когда продажи Mac и iPad росли. Выручка снизилась на 3.4% за первые три квартала финансового года, и прибыль также упала в этом году — компания увеличила расходы на исследования и разработки. В результате акции торгуются с соотношением цены к прибыли (P/E) 30, хотя компания сейчас даже не растет.

Тем не менее, один аналитик считает, что запуск iPhone 15 может стать катализатором, который необходим гиганту для запуска ралли и поднять акции на 20%. Дэн Айвз (Dan Ives) из Wedbush предсказал, что iPhone 15 запустит мини-суперцикл для Apple, что вызовет новый раунд покупки iPhone.

Может ли iPhone сделать это снова?

Айвз отметил, что 25% аудитории iPhone не обновляли свои телефоны в течение четырех лет и считают недавние опасения в Китае в основном шумом. Пекин запретил использование iPhone правительственными чиновниками, в пользу местной Huawei. Айвз сказал, что запрет не имеет значения, а на госслужащих приходится менее 500 тысяч из 45 миллионов iPhone, которые могут быть проданы в стране. Аналитик Wedbush отметил, что Apple продолжает завоевывать долю в Китае, и, вероятно, здесь пройдет импульс от запуска новейшего iPhone.

Наконец, Айвс также видит силу в сервисах, которые компания продолжает строить. Их он оценил в $ 1.4-1.5 триллиона.

Потенциальный ценовой потолок

Apple прекратила обмениваться данными о продажах iPhone несколько лет назад, но сообщила о продолжающемся росте продаж своего флагманского смартфона, который, по-видимому, произошел главным образом из-за повышения цен.

По данным IDC, мировые поставки смартфонов в 2016 году достигли пика в 1.47 миллиарда. Они с тех пор сократились, и ожидается, что в этом году будет продано 1.15 миллиардов. Тем не менее, рынок расширился благодаря устойчивому росту цен. Средняя цена продажи смартфонов в США увеличилась на 11% ежегодно с $409 в 2016 году до $735 в 2022 году. Причем большая часть этого увеличения обусловлена iPhone. Самый дорогой телефон Apple увеличился на $ 550 между выпуском iPhone X в 2017 году и выпуском iPhone 14 в прошлом году.

В США существует множество препятствий для потребительских расходов, включая повышение процентных ставок, инфляцию и возобновление студенческих кредитов. А китайская экономика все еще борется за восстановление после COVID-19 и подавления технологического сектора.

Apple подняла цены на $ 100 на свою самую дорогую модель, новый iPhone 15 Pro Max. Это может привлечь больше денег от наименее чувствительных к цене клиентов. Но Apple может столкнуться с большим сопротивлением со стороны середины рынка, даже если она придержит цены на свои другие телефоны. Ведь рынок смартфонов так же слаб, как и долгое время назад.

Указания на цикл обновления от Айвза имеют смысл, потому что продажи iPhone 12 резко возросли, а это означает, что многие клиенты теперь владеют трехлетними телефонами. А борющиеся телеком-операторы могут продвинуть рекламные акции с субсидированием растущей части стоимости iPhone.

Время покупать акции Apple?

Будет ли разыгрываться мини-суперцикл, еще неизвестно, но акции Apple уже, кажется, оценены до совершенства, учитывая его вялый рост. Соотношение цены и прибыли 30 больше, чем у S&P 500 с 25.5. Ожидания роста остаются скромными, и аналитики ожидают роста прибыли на акцию на 8% в 2024 финансовом году.

Без двузначного роста со стороны своего смартфона или прорывной производительности от Vision Pro Apple вряд ли достигнет цели Айвза в $230, что подразумевает скачок на 30%, в следующем году.

Инвесторам стоит ждать лучшей цены на акции Apple. Более широкое макроэкономическое давление и снижение продаж смартфонов, вероятно, установят потолок для цены акций. И даже Apple, похоже, понимает, что сейчас не время повышать цены для большинства клиентов iPhone.

Оригинал