Баффетт.РУ

Мировые центральные банки кардинально меняют структуру своих валютных резервов, отдавая предпочтение золоту, евро и китайскому юаню за счет сокращения доли американского доллара. К такому выводу пришли аналитики Официального форума валютных и финансовых институтов (OMFIF) по результатам масштабного исследования деятельности центробанков различных стран.

Согласно данным опроса, в котором приняли участие 75 центральных банков из разных регионов мира, каждый третий регулятор планирует существенно увеличить запасы золота в своих резервах на протяжении следующих 12-24 месяцев. Параллельно с этим 16 процентов участников исследования заявили о намерении нарастить долю европейской валюты в структуре международных резервов.

Представители OMFIF подчеркивают, что речь не идет о резком и полном отказе от американской валюты в международных расчетах. Более 80 процентов опрошенных центробанков по-прежнему рассматривают доллар США как надежный инструмент обеспечения безопасности и поддержания ликвидности финансовых операций. Эксперты отмечают постепенный характер диверсификации валютных резервов, а не стремительную дедолларизацию мировой финансовой системы.

Тенденция к распределению резервов между различными активами становится все более очевидной на фоне изменений в мировой экономической конъюнктуре. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев указывает на то, что доверие международных центробанков и крупных инвесторов к американской валюте подрывается экономической политикой президента США Дональда Трампа. Следствием этих процессов стало падение индекса доллара DXY до трехлетнего минимума, составившего 97,6 пункта.

«Ослабление доллара в последние месяцы было вызвано активной фазой тарифной войны Трампа. Некоторые торговые партнеры США (например, Япония) после введения тарифов могли начать продавать американские гособлигации и уходить из долларовых активов», — объясняет Васильев основные причины снижения популярности американской валюты среди международных инвесторов.

Эксpert также отмечает негативное влияние заявлений американского президента в адрес руководства Федеральной резервной системы с целью принуждения к более быстрому снижению процентных ставок. По мнению Васильева, подобные действия повышают риски потери независимости американского центрального банка, что дополнительно подрывает доверие к долларовым активам.

Возросшая неопределенность в мировой экономике из-за протекционистской политики Трампа негативно сказалась на отношении глобальных инвесторов к американским активам. Однако Васильев подчеркивает отсутствие значимой альтернативы доллару для мировых инвесторов в краткосрочной перспективе. «Поэтому мы полагаем, что после прохождения острой фазы тарифных войн в ближайшие месяцы доверие инвесторов к американским активам будет восстанавливаться и ослабление доллара завершится», — прогнозирует эксперт.

Несмотря на возможную стабилизацию курса доллара, центральные банки вряд ли прекратят диверсификацию своих резервов. Аналитик фондового рынка УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова указывает на то, что стремление регуляторов перераспределять активы от доллара в пользу золота поддерживается растущей геополитической напряженностью в мире.

В первом квартале текущего года мировые центральные банки приобрели 244 тонны драгоценного металла, что на 24 процента превышает среднегодовые показатели за последние пять лет. Наиболее активными покупателями золота выступают центробанки Китая, Польши и Азербайджана.

Результаты июньского опроса, проведенного World Gold Council совместно с исследовательской компанией YouGov, демонстрируют усиление интереса к золоту среди центральных банков. Из 72 опрошенных представителей центробанков 43 процента заявили о планах увеличения золотых резервов в ближайший год. Этот показатель существенно превышает 29 процентов, зафиксированных годом ранее, и представляет собой максимальное значение за последние восемь лет.

«В ближайший год интерес к золоту со стороны центробанков, скорее всего, будет устойчивым в силу макроэкономической и геополитической неопределенности. Однако рост покупок уже замедляется из-за повышенных цен на металл», — отмечает Попцова.

Весной текущего года стоимость тройской унции золота достигала исторического пика в 3509,9 доллара. В настоящее время драгоценный металл торгуется примерно на 200 долларов дешевле максимальных значений. Аналитики неоднократно называли повышенный спрос со стороны центральных банков одним из ключевых факторов роста стоимости золота.

Васильев ожидает, что спрос центробанков продолжит поддерживать котировки золота в ближайшие полгода-год. «Мы ожидаем, что в ближайший год отношения США и Китая продолжат ухудшаться, а отношения США с союзниками (ЕС, Япония) останутся сложными. Тенденция на деглобализацию продолжится, что будет поддерживать спрос на золото», — перечисляет аналитик основные драйверы роста цен на драгметалл.

В пользу дальнейшего подорожания золота будут работать и другие макроэкономические факторы. Ожидаемые рынком два снижения ставки ФРС до конца 2025 года должны привести к ослаблению курса доллара и повышению привлекательности защитных активов, классическим представителем которых является золото.

Дополнительную поддержку котировкам золота оказывают покупки частных инвесторов, особенно активные в Китае, Индии, Турции и России. Физические лица приобретают драгоценный металл в качестве страховки от обесценения национальных валют. Продолжающийся экономический рост Китая и Индии на уровне 5-7 процентов будет поддерживать промышленный спрос на золото со стороны ювелирной индустрии и технологического сектора.

По прогнозу Васильева, к концу 2025 года золото может подорожать до 3500-3800 долларов за унцию, установив очередной исторический максимум. «Мы продолжаем позитивно смотреть на золото и считаем, что его разумно держать в инвестиционном портфеле. В мировой практике оптимальной долей золота в портфеле считается 5%. Для российских инвесторов золото — это долларовый актив, который в том числе может защитить портфель от ослабления рубля», — резюмирует эксперт.

Источник: Российская газета