Баффетт.РУ

Министерство финансов России зафиксировало в 2024 году повышенный интерес управляющих паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) к длинным облигациям федерального займа (ОФЗ). Об этом в интервью «РБК Инвестициям» рассказал директор департамента государственного долга и государственных финансовых активов Минфина Денис Мамонов.

По его словам, всплеск интереса к формированию ПИФов, ориентированных на покупку длинных ОФЗ, наблюдался еще летом. Сейчас, по мнению Минфина, настал благоприятный момент для притока средств частных инвесторов в такие фонды. «Частный инвестор поймет, что зафиксировать те доходности, которые сейчас предлагаются на рынке госдолга долгосрочно, — это хорошая инвестиционная идея. И такой инструмент, как коллективные инвестиции в ОФЗ, станет более востребованным», — отметил Денис Мамонов.

Представитель Минфина подчеркнул, что в целом в 2024 году ведомство заметило рост активности и числа частных инвесторов на рынке государственного долга, хотя ключевую роль на нем по-прежнему играют институциональные инвесторы. «Мы видим прирост интереса физических лиц к рынку госдолга, и нас это радует, потому что это говорит о зрелости рынка, о том, что частный инвестор прошел свой путь от депозита, через ОФЗ для населения (ОФЗ-Н) в рыночные инструменты», — сказал Денис Мамонов.

По его словам, Минфин не видит больших рисков в присутствии частных инвесторов на рынке ОФЗ, поскольку вторичный рынок в основном формируют институциональные игроки и профессиональные трейдеры, которые способны нивелировать возможные неэффективности.

Данные Банка России свидетельствуют, что в ноябре 2024 года основными покупателями на аукционах ОФЗ, как и месяцем ранее, были системно значимые банки — на их долю пришлось 61,9% всех приобретенных бумаг. На вторичном рынке наиболее активно ОФЗ покупали некредитные финансовые организации — как для клиентов в рамках доверительного управления (₽13,1 млрд), так и за счет собственных средств (₽10,3 млрд).

Физические лица в ноябре также были нетто-покупателями ОФЗ, хотя и сократили объемы приобретений по сравнению с октябрем. Итоговый нетто-объем покупок гражданами составил ₽4,1 млрд против ₽17,1 млрд месяцем ранее. В целом среднедневной объем торгов ОФЗ на вторичном рынке в ноябре снизился до ₽13,1 млрд в день с ₽14,7 млрд в октябре.

Ноябрь стал для рынка ОФЗ непростым месяцем. Изменение рыночных ожиданий относительно траектории ключевой ставки ЦБ РФ и введенные против России санкции привели к росту доходностей госбумаг. 31 октября индекс гособлигаций Московской биржи (RGBI) обновил минимумы с начала 2009 года, опустившись до 96,38 пункта с доходностью 19,15% годовых. На следующий день индекс составил 96,39 пункта с доходностью 19,17% годовых.

Однако решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 21% 20 декабря поддержало рынок госдолга. К 24 декабря индекс RGBI вырос на 7,6% и закрылся на отметке 106,75 пункта с доходностью 16,32% годовых и дюрацией 1672 дня.

Эксперты полагают, что стабилизация ситуации в экономике, замедление инфляции и снижение геополитической напряженности будут способствовать дальнейшему притоку средств частных инвесторов на рынок ОФЗ. Многие граждане уже оценили надежность и привлекательность государственных облигаций как инструмента долгосрочных сбережений и диверсификации портфеля.

Стоит отметить, что российский рынок госдолга традиционно отличается высокой устойчивостью к внешним шокам. Значительная доля внутренних инвесторов и взвешенная долговая политика Минфина позволяют обеспечивать стабильное финансирование бюджета даже в условиях санкционного давления. А повышенный интерес граждан к ОФЗ свидетельствует о растущем доверии населения к государственным ценным бумагам.

В целом, по мнению аналитиков, текущая конъюнктура рынка ОФЗ выглядит благоприятной как для розничных, так и для институциональных инвесторов. Высокие реальные ставки, постепенное смягчение денежно-кредитных условий и перспективы восстановления экономики создают предпосылки для роста вложений в надежные долговые инструменты. А развитие внутренней базы инвесторов будет способствовать дальнейшему повышению ликвидности и устойчивости российского долгового рынка.