Баффетт.РУ

Абель возглавил компанию с 1 января 2026 года после того, как 95-летний Баффетт покинул пост в конце декабря. Легендарный инвестор руководил холдингом на протяжении шести десятилетий и сохранил за собой должность председателя совета директоров.

Финансовые результаты под давлением

Четвертый квартал 2025 года оказался сложным для конгломерата. Операционная прибыль сократилась до $10,2 миллиарда — снижение на 24,4% по сравнению с третьим кварталом и на 29,8% относительно аналогичного периода предыдущего года, когда показатель составлял $14,53 миллиарда.

Главной причиной падения стал провал страхового направления, где прибыль обвалилась на 54%, до $1,56 миллиарда. Руководство предупредило о потенциальных трудностях из-за обострения конкуренции и увеличения количества страховых выплат. Дополнительный удар нанесли списания на $4,5 миллиарда в связи с убытками от вложений в Kraft Heinz и Occidental Petroleum.

За весь 2025 год операционная прибыль достигла $44,49 миллиарда против $47,44 миллиарда годом ранее. Чистая прибыль холдинга составила $66,97 миллиарда — заметно меньше $89 миллиардов в 2024 году и $96,2 миллиарда в 2023-м.

Снижение чистого результата произошло преимущественно за счет инвестиционной составляющей. Положительный итог от операций на фондовом рынке уменьшился с $41,56 миллиарда до $30,74 миллиарда. При этом квартальная чистая прибыль практически не изменилась, составив $19,2 миллиарда благодаря росту доходов от инвестиций в 2,6 раза, до $13,5 миллиарда.

Денежные резервы и стратегия выкупа

Berkshire продолжила наращивать денежную подушку, хотя темпы замедлились. К концу года резервы достигли $373,3 миллиарда против рекордных $381,67 миллиарда в третьем квартале. Сообщается, что компания шестой квартал подряд воздерживалась от выкупа собственных акций, несмотря на падение котировок на 6,5% после объявления об отставке Баффетта в мае, сообщает Bloomberg.

Баффетт неоднократно предупреждал инвесторов, что квартальные колебания прибыли от инвестиционных операций обычно не имеют значения для понимания состояния бизнеса. Операционная прибыль остается ключевым индикатором, поскольку конгломерат управляет производственными предприятиями, страховыми компаниями, энергетическими активами, коммунальными службами и железнодорожными перевозками.

Философия преемника

В первом обращении к акционерам Абель назвал Баффетта величайшим инвестором всех времен и выдающимся руководителем. Новый глава вспомнил, что его предшественник черпал вдохновение у бейсболиста Теда Уильямса, считающегося одним из лучших отбивающих в истории спорта.

Дисциплина, терпение и рассудительность Уильямса отразились в инвестиционном подходе Баффетта — определение предпочтительных возможностей, ожидание подходящего момента и решительные действия, отметил Абель. Однако важнее профессиональных достижений было отношение к акционерам: откровенность в признании ошибок и успехов, ежегодные открытые встречи в Омахе.

Абель признал сложность задачи превзойти предшественника, но заверил в неизменности культуры и ценностей компании. Он напомнил ключевые принципы распределения капитала: инвестирование в понятный бизнес с долгосрочными перспективами, сотрудничество с первоклассными управленцами, избегание предприятий, подрывающих репутацию холдинга, быстрые решения с концентрацией средств на нескольких идеях, соблюдение дисциплины без вмешательства в развитие бизнеса.

Новые сделки и разочарования

Абель опроверг предположения, что накопление денежных резервов свидетельствует о прекращении инвестиционной активности. В 2025 году конгломерат объявил о покупке химической компании OxyChem и производителя средств для борьбы с грызунами Bell Laboratories. Глава холдинга выразил желание находить больше подобных качественных активов.

К публичным акциям применяются те же критерии, что и к непубличным компаниям. Значительную часть портфеля занимают Apple, American Express, Coca-Cola и Moody’s — бизнесы, которые холдинг досконально понимает и ожидает их развития на протяжении десятилетий. Аналогичный подход используется для японских инвестиций, сопоставимых с крупнейшими американскими активами по значимости.

Главным разочарованием стали вложения в Kraft Heinz. Абель признал неудовлетворительную доходность даже с учетом первоначальных инвестиций в Heinz. Berkshire на протяжении десятилетия сохраняла позицию в компании, образовавшейся в 2015 году в результате слияния Kraft Foods и HJ Heinz при участии холдинга и фонда 3G Capital.

В сентябре 2025 года Kraft Heinz объявила о разделении на две структуры для повышения продаж. Баффетт выразил разочарование решением, заявив, что оно не решит проблемы. В январе 2026 года появилась информация о намерении Berkshire продать долю стоимостью свыше $7 миллиардов.

Первое собрание без легенды