Баффетт.РУ

Банк России назвал четыре фактора, которые определяют курс рубля, — об этом на прямой линии на Радио РБК рассказал заместитель председателя регулятора Алексей Заботкин. Среди них экспорт, рублёвый спрос на импорт, привлекательность рубля с точки зрения сбережений и параметры бюджетного правила.

По словам Заботкина, экспорт воздействует на курс сразу по двум направлениям — через цены и через физические объёмы поставок. Спрос на импорт в рублёвом выражении зампред назвал относительно устойчивым фактором: кардинальных изменений здесь не происходит, хотя сам импорт за первые четыре месяца года всё же вырос — с 92 до 100 млрд долларов по товарам, то есть примерно на 8%.

Привлекательность рубля как средства сбережений, пояснил Заботкин, определяется соотношением ключевой ставки и инфляционных ожиданий. Банк России, по его словам, продолжит удерживать денежно-кредитную политику достаточно жёсткой, чтобы рубль оставался привлекательным для сбережений.

Отдельно зампред рассказал о будущих изменениях бюджетного правила. Начиная с 2027 года планируется снизить заложенную в правило базовую цену нефти — а значит, курсовой диапазон сместится в сторону менее крепкого рубля. Впрочем, Заботкин подчеркнул: речь идёт не о резком развороте, а об умеренной корректировке.

Схожую позицию весной высказывал министр финансов Антон Силуанов: по его словам, Минфину важна не крепость и не слабость рубля, а его предсказуемость — чтобы рублёвая выручка от нефти и газа укладывалась в бюджетные расчёты.

Динамика курса за последний год впечатляет. Если в январе 2025 года доллар стоил дороже 100 рублей, то к декабрю 2025 года опустился ниже 80, а в июне 2026-го в среднем держался на уровне 73,5 рубля. По состоянию на 2 июля официальный курс ЦБ составляет 77,9 рубля за доллар. Экономисты на Финансовом конгрессе Банка России среди причин укрепления рубля в 2025–2026 годах называли снижение доли импорта в ВВП, рост квазивалютных сбережений и структурные изменения валютного рынка.

Источник: РБК