Баффетт.РУ

Advanced Micro Devices (AMD) быстро росла в течение последних пяти лет, зафиксировав потрясающий рост выручки и прибыли благодаря увеличению доли рынка по сравнению с Intel на рынках клиентских и серверных процессоров, а также усилив присутствие в быстрорастущих нишах, таких как игровые консоли.

Впечатляющий рост выручки и прибыли AMD также принес солидную прибыль инвесторам. Акции значительно превзошли рынок в целом за последние пять лет, несмотря на падение более чем на 40% в 2022 году. Но означает ли этот массовый откат, что инвесторы должны покупать акции AMD и надеяться, что производитель чипов повторит свою прекрасную форму в течение следующих пяти лет?

Давайте проверим, где AMD может оказаться через пять лет, и выясним, является ли хорошей идеей покупка этих потрепанных акций полупроводников.

AMD может стать более крупным игроком на своих рынках

Чипы AMD служат основой для персональных компьютеров (ПК) и центров обработки данных (дата-центров, или ЦОД), и компания демонстрирует значительный рост на обоих этих рынках.

Клиентский сегмент был крупнейшим источником дохода AMD во втором квартале. Выручка составила 2,2 миллиарда долларов, что на 25% больше, чем в предыдущем году. Впечатляет то, что AMD наблюдала сильный рост продаж процессоров для ноутбуков и настольных компьютеров в то время, когда более широкий рынок ПК находится в ужасном состоянии.

IDC сообщает, что поставки ПК упали на 15,3% в годовом исчислении во втором квартале из-за ослабления спроса. Но средние отпускные цены (ASP) процессоров AMD выросли. Объемы поставок также увеличились благодаря увеличению доли рынка еще на четверть по сравнению с Intel. AMD заявляет, что она завоевывала долю рынка клиентских процессоров девять кварталов подряд. Это неудивительно, учитывая более сильную линейку продуктов.

По оценкам Mercury Research, AMD завершила второй квартал с долей 20,6% на рынке настольных ПК и 24,8% на рынке ноутбуков. Эти цифры свидетельствуют о значительном улучшении по сравнению с долей рынка настольных компьютеров, составившей 17,1% в прошлом году, и долей рынка ноутбуков, равной 20%. Цифры доли рынка также говорят нам о том, что у AMD все еще есть много возможностей для роста на рынке ПК.

Сообщается, что в 2020 году рынок процессоров для ПК принес 88 миллиардов долларов дохода, и ожидается, что эта цифра вырастет до 117 миллиардов долларов в 2027 году. AMD, похоже, получит большую часть этой огромной возможности благодаря технологическому превосходству над Intel. Компания только что анонсировала свои новейшие процессоры Ryzen 7000, основанные на 5-нанометровой (5нм) архитектуре Zen. Эти новые процессоры могут расширить пропасть между AMD и Intel, поскольку последняя застрянет на 10-нм техпроцессе, когда выпустит свои чипы Raptor Lake в конце этого года.

Меньший технологический узел AMD означает, что транзисторы на его чипах расположены более плотно друг к другу по сравнению с транзисторами Intel. В результате чипы AMD, вероятно, будут более мощными и энергоэффективными, поскольку размещение большего количества транзисторов на меньшей площади позволяет процессору выполнять вычисления быстрее и меньше нагреваться. Таким образом, AMD, похоже, намерена увеличить долю рынка клиентских процессоров, и это должно сыграть ключевую роль в росте компании в течение следующих пяти лет.

Аналогичный сценарий разворачивается на рынке серверных процессоров. Сообщается, что AMD контролировала 13,9% серверных процессоров во втором квартале по сравнению с 9,5% годом ранее. Intel является доминирующим игроком в этом пространстве, но он уступает позиции AMD. Chipzilla, вероятно, еще больше потеряет позиции на рынке серверных процессоров, поскольку неоднократно откладывала выпуск своих процессоров для центров обработки данных Sapphire Rapids 4-го поколения.

Ожидается, что Intel выпустит свои чипы Sapphire Rapids в первом квартале 2023 года, а некоторые партии могут увидеть свет только во второй половине года. Это дает AMD возможность увеличить свою долю по сравнению с Intel на прибыльном рынке серверных процессоров, особенно с учетом того, что он будет основан на 10нм техпроцессе. Будущие серверные процессоры AMD, с другой стороны, будут основаны на 5-нанометровом техпроцессе.

Что еще более важно, AMD настроена на дальнейшее расширение клиентских и серверных процессоров, выпустив к 2024 году 4-нм и 3-нм чипы. Это путь к устойчивому долгосрочному росту доходов и доходов компании.

Игровые приставки будут способствовать потрясающему росту

AMD поставляет полузаказные чипы производителям игровых консолей, таким как Microsoft , Sony и Valve. По этой причине игровой бизнес компании зафиксировал рост на 32% в годовом исчислении во втором квартале до 1,7 млрд долларов, несмотря на снижение доходов от видеокарт.

Отношения AMD с производителями игровых приставок станут долгосрочным катализатором, который может привести к впечатляющему росту в течение следующих пяти лет. Например, ожидается, что продажи консолей Sony PlayStation 5 достигнут 67,3 млн единиц в 2024 году с 17,9 млн единиц в 2021 году. Точно так же продажи консолей Xbox Series X могут подскочить до 37 миллионов единиц в 2024 году с 12 миллионов единиц в прошлом году.

Между тем, новый клиент игровой консоли AMD также набирает обороты на рынке. Консоль Steam Deck от Valve использует полузаказной процессор AMD, и, как говорят, компания увеличивает его производство, чтобы удовлетворить растущее число заказов на устройство. Таким образом, консольный бизнес AMD должен оставаться в хорошей форме в течение следующих пяти лет.

В целом, есть признаки того, что AMD может продолжать демонстрировать потрясающий рост в будущем. Неудивительно, что аналитики ожидают 27-процентного роста годовой прибыли компании в течение следующих пяти лет, поэтому может быть хорошей идеей воспользоваться падением цены акций AMD, поскольку это может обеспечить значительный долгосрочный потенциал роста.

Оригинальный обзор

В продолжение темы:

Акции CASh как альтернатива FAANG