Мечел

«Ме́чел» (NYSE: MTL, РТС:MTLR) — одна из ведущих российских компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. Полное наименование — Открытое акционерное общество «Мечел». Головной офис находится в Москве.

Собственники и руководство

73 % акций ОАО «Мечел» принадлежит генеральному директору компании Игорю Зюзину, 23 % торгуются в виде ADR на Нью-Йоркской фондовой бирже. Капитализация компании на февраль 2008 года — $17,8 млрд.[1][2]
11,5 % акций «Мечела» в 2004 году были проданы в ходе IPO на NYSE. «Мечел» на начало мая 2007 года — первый и единственный эмитент среди горнодобывающих и металлургических компаний в России и Восточной Европе, разместивший свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Исполнительный директор: Алексей Иванушкин, председатель совета директоров: Владимир Йорих.

О компании

«Мечел» – горнодобывающая и металлургическая компания, специализирующаяся на производстве угля, железной руды, никеля и продукции из стали.
Бизнес компании состоит из двух сегментов: горнодобывающий и металлургический, включающие в себя предприятия, расположенные в России, Румынии и Литве. Также, в состав «Мечела» входят два торговых порта, транспортная и энергетическая компании.
В 2006 году выручка «Мечела» составила около 4,4 миллиарда долларов США (согласно U.S. GAAP), чистая прибыль — более 603 миллионов долларов США, EBITDA (1) — более 1 миллиарда долларов США.

Горнодобывающее направление
Деятельность компании в области горнодобывающей промышленности объединяет производство и реализацию угля (коксующегося и энергетического), железной руды и никеля и сосредоточена на поставках сырья для нашего сталелитейного производства, а также реализации значительных объемов угля, железной руды и никеля сторонним компаниям. «Мечел» может самостоятельно покрывать все потребности сталелитейного сегмента в коксующемся угле, в железной руде — на 92% и в никеле — на 55%, учитывая, что в случае железной руды, третьи стороны перерабатывают определенное количество концентрата железной руды в агломерат и окатыши. Кроме того, «Мечел» — единственный производитель специализированной стали в мире, имеющий собственные источники всех этих трех видов сырья. В 2004 году Мечел занимал второе место среди российских производителей коксующегося угля в Российской Федерации, имея 12% доли рынка. «Мечел» также контролирует 23% мощностей по обогащению коксующегося угля в России.

Металлургическое направление
Деятельность компании в области металлургического производства включает в себя производство и сбыт заготовок и сортового проката из углеродистой и специальной стали, листового проката из углеродистой и нержавеющей стали, в том числе металлической продукции с высокой добавленной стоимостью, включая штампованные и кованые изделия. В рамках этих групп продукции компания также может разрабатывать разные сорта стали для удовлетворения конкретных потребностей конечных потребителей.
Компания занимает второе место в России по выпуску сортового проката и является крупнейшим в стране производителем специальных сталей и сплавов, выпускающим наиболее широкий спектр данной продукции, объем производства которой составляет 39% от общего объема выпускаемой в России специальной стали. Мечел также выпускает значительное количество кокса, как для собственного производства, так и для поставок третьим лицам.
Сталелитейное производство поддерживается горнодобывающим бизнесом, которое включает в себя добычу угля (коксующегося и энергетического), железной руды, никеля и известняка.

Деятельность
Деятельность «Мечела» в области горнодобывающей промышленности объединяет производство и реализацию коксующегося и энергетического угля, железной руды и никеля и сосредоточена на поставках сырья для собственного сталелитейного производства, а также реализации значительных объемов угля, железной руды и никеля сторонним компаниям. «Мечел» входит в тройку крупнейших российских компаний-производителей угля.
Деятельность «Мечела» в металлургической области включает в себя производство и сбыт заготовок и сортового проката из углеродистой и специальной стали, листового проката из углеродистой и нержавеющей стали, в том числе металлической продукции с высокой добавленной стоимостью, включая штампованные и кованые изделия.

В состав компании входят:

Угольная компания «Южный Кузбасс» (г. Междуреченск, Кемеровская область)
Коршуновский горно-обогатительный комбинат (г. Железногорск-Илимский, Иркутская область)
Южно-Уральский никелевый комбинат (г. Орск, Оренбургская область)
Челябинский металлургический комбинат (г. Челябинск, Челябинская область)
«Ижсталь» (г. Ижевск, Удмуртская Республика)
Белорецкий металлургический комбинат (г. Белорецк, Республика Башкортостан)
«Уральская кузница» (г. Чебаркуль, Челябинская область)
Московский коксогазовый завод (г. Видное, Московская область)
Вяртсильский метизный завод (пос. Вяртсиля, Республика Карелия)
Мечел Тырговиште (г. Тырговиште, Румыния)
Мечел Кымпия Турзий (г. Кымпия Турзий, Румыния)
Мечел Нямунас (г. Каунас, Литва)
Южно-Кузбасская ГРЭС (г. Калтан, Кемеровская область)
Торговый порт Посьет (п. Посьет, Приморский край)
Порт Камбарка (п. Кама, Удмуртская республика)
ООО «Братский завод ферросплавов» (г. Братск, Иркутская область) — с августа 2007 года владеет 100 % акций[3]
ОАО ХК «Якутуголь» (Якутия, город Нерюнгри) — с октября 2007 года владеет 100 % пакетом акций
ОАО «Эльгауголь»

Показатели деятельности

Предприятиями группы «Мечел» в 2006 году было выпущено более 17,02 млн т. угля, около 4,9 млн т. железорудного концентрата, около 5,95 млн т. стали.
Выручка по US GAAP за 2007 год составила $6,68 млрд (в 2006 году — $4,4 млрд), чистая прибыль — $913 млн ($603,2 млн)

Слияния и поглощения

«Мечел» расчитывает купить контрольный пакет акций немецкого металлотрейдера HBL Holding GmbH. В «Мечел» полагают, что это позволит оптимизировать продажи продукции румынских предприятий и создать базу для расширения производственных активов в Европе.

Критика

24 июля 2008 года на правительственном совещании в Нижнем Новгороде, посвящённом проблемам в металлургической отрасли, компания «Мечел» подверглась резкой критике со стороны премьер-министра России В. В. Путина. Он обвинил компанию в продаже сырья за рубеж по ценам в два раза ниже внутренних (это может быть свидетельством ухода от налогообложения). После заявления Путина капитализация «Мечела» на Нью-Йоркской фондовой бирже рухнула на 37,6 %. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело по факту завышения «Мечелом» внутренних цен на коксующийся уголь по сравнению с экспортными.
28 июля В. В. Путин на заседании президиума правительства по вопросам трансфертного ценообразования вновь подверг критике руководство «Мечела», уточнив, что:
«При внутренней цене 4100 руб. продают за границу себе же самим, своим собственным офшорным компаниям, в данном случае — в Швейцарию, по цене 1100 руб., то есть в 4 раза дешевле»
После этого курс акций компании (в предыдущие дни несколько выросший) вновь обрушился, уже на 33,85 % (итоговое падение составило 60 %).
В середине августа 2008 года Федеральная антимонопольная служба признала «Мечел» виновным в нарушении статьи 10 закона «о конкуренции» в связи с завышением цен на коксующийся уголь и, учитывая активное сотрудничество компании с ФАС, назначила относительно невысокий штраф за это нарушение — 5 % от годового оборота холдинга или 790 млн рублей. Помимо этого, холдингу рекомендовано снизить цены на уголь на 15 %.
Серьезным риском для развития компании, по мнению участников рынка, может стать интерес к активам "Мечела" со стороны формирующегося госхолдинга "РусСпецСталь", которой должен включить в себя отечественных производителей спецсталей.

Стратегия

Цель компании – расширение горнодобывающего бизнеса, как через органичный рост, так и путем приобретений; повышение величины прибыли в стальном сегменте за счет модернизации оборудования, сокращения затрат и оптимизации ассортимента продукции; сохранение прочного положения как производителя сортового проката из углеродистой стали и специальной стали в России, а также капитализация на основе совместной деятельности в рамках интегрированной группы. Также компания намеревается поддерживать основные направления своей деятельности путем избирательных приобретений дополнительных активов, создающих добавленную стоимость в сфере обработке продукции.
Ключевые элементы стратегии включают:

Расширение горнодобывающего направления.
Повышение величины прибыли в нашем стальном сегменте за счет модернизации оборудования, сокращения затрат и оптимизации ассортимента продукции и дальнейшее укрепление наших позиций как производителя низкозатратной продукции.
Сохранение позиций ведущего производителя сортового проката из углеродистой стали в России.
Развитие позиции как производителя высококачественного недорогого сортового проката из специальной стали.
Дальнейшее использование преимуществ синергии между ключевыми направлениями деятельности компании.
Избирательное расширение перерабатывающих мощностей.
Избирательное расширение внутренних мощностей по логистике.
Поддержание высокого уровня экспорта.

"Мечел" занимает лишь пятое место в России по объемам производства стали, но при этом является одной из наиболее необычных компаний в отрасли. Челябинский меткомбинат, вокруг которого построена компания,- ведущий российский производитель высококачественных легированных сталей. Но это не единственное отличие "Мечела" от остальных игроков металлургического рынка. Значительную долю в производстве компании занимает продукция горнорудного комплекса, причем "Мечел" целенаправленно увеличивает свое присутствие в этой отрасли.
Компания продолжает политику по усилению угольного сектора, приобретая активы этой отрасли. Кроме того, компания интересуется покупкой электрогенерирующих активов, которые могли бы стать потребителями энергетического угля, производимого в компании. Так, весной 2007 г. "Мечел" приобрел 93,35% Южнокузбасской ГРЭС и 49% "Кузбассэнергосбыта". О приоритетах развития говорит и инвестиционная программа компании, в которой из запланированных на 2007-2011 гг. % 1,1 млрд долларов более двух третей предназначено горнорудному сегменту.

В области металлургического производства компания делает ставку на модернизацию производства, снижение издержек и повышение степени передела, не ставя целью экстенсивное расширение в отрасли. По итогам 2005 года 77% продаж в металлургическом сегменте проходилось на прокат и прочую готовую продукцию, на заготовки — лишь 17%.

Отраслевые аналитики относят к плюсам компании прозрачность корпоративного управления, необходимую "Мечелу" как компании, чьи ценные бумаги котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже. А к недостаткам — недостаточную по сравнению с лидерами отрасли развитость металлургического сектора и значительную удаленность производственных активов друг от друга.
В Челябинске действует хоккейный клуб «Мечел», представляющий Челябинский металлургический комбинат.

Сайт
www.mechel.ru

Оценка Баффетта: 7,27 из 10

admin