Баффетт.РУ

Для успешных инвестиций на фондовом рынке можно воспользоваться относительно новой услугой брокерских компаний. Это гибрид доверительного управления и интернет-трейдинга

Индивидуальное доверительное управление (ДУ) не многим частным лицам по карману. Как правило, для получения этой услуги необходимо иметь сумму от 100 тыс. долларов, на которую профессиональные управляющие активами будут самостоятельно (в пользу клиента) покупать и продавать акции. В рамках ДУ инвестор волен выбрать стратегию вложения и определить степень риска. Управляющий за свои действия получает фиксированное вознаграждение и часть прибыли в случае успеха.

Другой способ заработать — совершать самостоятельные действия, но к этому готовы немногие. Причины, помимо необходимости получения специальных знаний, лежат и в области психологии. В повседневной жизни нечасто приходится принимать решения, последствия которых зависят от множества сторонних факторов, а перспективы туманны, и существует риск ошибиться, что отразится на личных финансах инвестора. Поэтому, несмотря на привлекательность быстрого заработка, решиться на прямую биржевую игру готовы не все. В связи с этим некоторые брокерские компании стали предлагать информационные продукты, в которых даются прямые рекомендации о купле или продаже определенных бумаг, — следуя им, можно извлекать прибыль. Авторитет описанных ниже услуг опирается на историю доходности и престиж их создателей. Введение таких услуг брокерами объяснить просто: это привлекательно для новичков. Кроме того, брокеру банально выгодно, чтобы его клиенты играли и выигрывали.

Навигатор

ИК «Атон» предложила услугу «Навигатор» в 2005 году. Клиенту в систему интернет-трейдинга Aton-Line по e-mail, ICQ или посредством SMS транслируются рекомендации о покупке или продаже той или иной акции. Предполагается, что инвестор выберет одну из трех стратегий — спекулятивную, умеренно-спекулятивную или консервативную, а сумма его средств будет малой (300 тыс. рублей), средней (1,5 млн рублей) или крупной (3 млн рублей). Таким образом, для клиентов формируются девять типов рекомендаций, и пользователь может получать сигналы по трем из них. В таблице приведены финансовые результаты операций условного клиента компании, который следовал рекомендациям в течение 2005–2006 годов. В спекулятивной стратегии инвестор получает по 10–20 рекомендаций в месяц по одной акции в зависимости от размера капитала. Согласно умеренно-спекулятивной стратегии — по 10–15 рекомендаций в месяц для малого капитала и по пять-восемь — для крупного. По консервативной стратегии клиентам приходит по четыре-семь рекомендаций в месяц для малого капитала и по одной-две рекомендации — для крупного.

Логика здесь такова, что «консерваторам» предлагается ловить сильные ценовые движения и изредка присматривать за рыночной ситуацией, а спекулянтам, которые тратят много времени на биржевую игру, — мелкие движения. Кроме того, чем выше сумма средств, тем реже клиенту предлагается совершать сделки. Также «консерваторам» не даются рекомендации об открытии коротких позиций: при падении рынка они будут просто уходить в деньги. Инвестор волен отнести себя к любой из категорий.

Состав акций, формирующих позиции, периодически пересматривается. Сейчас для спекулятивной стратегии с малым капиталом клиентам выдаются рекомендации по акциям «Газпрома», «Норильского никеля», «ЛУКойла» и Сбербанка. Предполагается, что инвесторы равномерно распределяют капитал между всеми акциями, но разработчики «Навигатора» установили, что предельное снижение стоимости портфеля может составить максимум 15% (уровень просадки). Это фактически планка, ограничивающая убытки. Сообщения «Навигатора» транслируются в лаконичном виде на биржевом языке — например, «LKOH, Open Long» означает рекомендацию открывать длинную позицию (покупать) по акциям «ЛУКойла».

Чтобы получать сигналы от «Навигатора», необходимо иметь в «Атоне» средства от 60 тыс. рублей на брокерском счету и подписаться на эту услугу. Инвестор, подключившийся к «Навигатору», будет платить повышенную брокерскую комиссию. Так, тариф «Форсаж» (дейли), в котором отсутствуют рекомендации, составляет 0,032%, а «Навигатор» (дейли) при обороте в день от 550 тыс. до 1 млн рублей обойдется в 0,086% от суммы сделки. Стоимость «безлимитного» тарифа, вне зависимости от оборотов по счету, составляет 30,8 тыс. рублей, что в два раза выше аналогичных тарифов других брокерских фирм без рекомендаций. Все приведенные тарифы не включают НДС (18%). Над выработкой рекомендаций работает выделенный для этого коллектив сотрудников, поэтому наличие платы за услугу обоснованно.

Лаконичность рекомендаций, безусловно, не удовлетворит клиента, который хочет понять методику принятия решений и в дальнейшем научиться действовать самостоятельно. Однако, по словам начальника инвестиционного управления «Атон-Лайн» Эдуарда Ланчева, «алгоритмы принятия решений являются ноу-хау компании и основаны на синтезе новостного, фундаментального и технического анализа цен». Поэтому инвестору придется довольствоваться «Навигатором» как конечным продуктом без получения объяснений принципов его действия.

С точки зрения выбора клиентом стратегии при текущей рыночной ситуации предпочтительнее умеренно-спекулятивная и консервативная. Здесь выше доход по сравнению со спекулятивной, а хлопот меньше. Кроме того, по данным «Атона», стратегии-лидеры относительно индекса РТС ведут себя устойчиво, без существенных снижений стоимости портфеля (просадок), что говорит в пользу рекомендаций. Что касается предпочтительного способа получения инвестором рекомендаций, то «Атон» рекомендует использовать для этого Aton-Line. Своевременная доставка посредством, например, SMS (они рассылаются бесплатно) не гарантируется.

Торгуй вместе с лучшими!

Инвестиционная компания «Церих» с лета 2006 года предлагает своим инвесторам видеть действия некоторых трейдеров, согласившихся сделать их публичными. Услуга называется «Торгуй вместе с лучшими!». Лучшими являются клиенты компании — частные лица, которые демонстрировали хороший финансовый результат длительное время. Сейчас их четверо. Другие клиенты фирмы могут видеть состояние их инвестиционных портфелей и заключаемые в ходе торгов сделки в системе интернет-трейдинга Z-Trade. По словам исполнительного директора компании «Церих» Александра Щеглова, «эта услуга была задумана как информационная, для того чтобы показать возможность успешной торговли на бирже частными лицами». Однако другие клиенты компании могут повторять действия «лучших» и таким образом зарабатывать. Подключившиеся к этой услуге будут платить 15% от прибыли, но не менее 1 тыс. рублей в месяц.

Как видно из таблицы, один из «лучших» трейдеров (№1) демонстрирует чрезвычайно высокую доходность. В компании пояснили, что он несколько лет создавал и совершенствовал свою систему торговли и теперь пожинает плоды. Совершает сделки №1 только с несколькими ликвидными акциями на ММВБ, объем его средств достаточно велик — несколько десятков миллионов рублей. Впрочем, 100 тыс. акций РАО «ЕЭС России» сейчас стоят около 3,5 млн рублей, и такой пакет на торгах легко продать или купить. Повторять его действия сложно ввиду большого количества сделок, но понаблюдать полезно тем людям, которые хотят стабильно зарабатывать биржевой игрой и заниматься этим профессионально. Игроки такого типа «ловят тренд» — в течение дня могут десятки раз заходить в рынок и быстро выходить, если цены идут в другую сторону. А поймав тенденцию, игрок в ней сидит дни и недели. Следует отметить, что у №1 был неудачный период, когда потери составили за месяц около 45% капитала, что, видимо, можно списать на форс-мажорные обстоятельства.

Остальные «лучшие» вызывают не меньший интерес: №4 показывает хорошую доходность при умеренной просадке стоимости портфеля.

К сожалению, «лучшие» пояснять свои действия не собираются, а также предупреждать о ближайших планах и сути изменения стратегий тоже. Профессиональным игрокам присуща закрытость, и согласились они на участие в этом проекте с большой неохотой и на условиях анонимности.

Trade center

ИК «Финам» с осени 2006 года предлагает своим клиентам наблюдать за действиями шести профессиональных трейдеров, совершающих операции в рамках ДУ и управляющих средствами паевых инвестиционных фондов. Услуга реализована в виде интернет-сервиса на сайте компании и называется Trade Center. В рамках этого сервиса клиент получает возможность через систему интернет-трейдинга Web-Trade+ видеть состояние портфеля управляющего и совершенные им сделки. Данные о том, реальные или виртуальные портфели показывают инвесторам управляющие, в описании услуги отсутствуют. Принципы торговли объявляются управляющими на сайте только в самых общих чертах, неизвестны также характеристики стратегий. Основной функцией здесь, вероятно, является возможность клиентов компании, подключившихся к Trade Center, общаться с профессионалами в чате торговой системы Web-Trade+. Управляющий активами «Финама» Николай Солабуто называет эту возможность «звонком другу», а его коллега Сергей Дорогавцев говорит, что общение позволяет инвестору «избавляться от ошибок, стереотипов». Впрочем, можно предположить, что во время сильных ценовых движений на рынке управляющим будет не до бесед в чате; в спокойное же время для получения адекватного ответа необходимо четко формулировать вопрос.

Создателями сервиса предполагается, что клиенты могут копировать действия управляющих и добиваться положительного результата. Уведомления о сделках трейдеров можно получать по e-mail и посредством SMS-сообщения, стоимость которого составит 0,06 доллара. По информации службы поддержки «Финама», клиент может одновременно работать со своим счетом через Web-Trade+ и другую систему интернет-трейдинга QUIK, что для некоторых будет важно.

Подключиться к Trade Center может любой инвестор компании, а чтобы стать таковым, необходимо открыть брокерский счет, имея сумму от 30 тыс. рублей.

Кого выбирать

Доходность операций на фондовом рынке принято сравнивать с биржевыми индексами, однако иронизировать над теми, кто получает меньшую прибыль, неуместно. Точно такая же ситуация, кстати, и за рубежом. Большинство mutual funds (западные аналоги паевых фондов) показывают доходность на растущем рынке ниже прироста биржевых индексов. Если бы цены на фондовом рынке росли всегда, то управляющие активами были бы не нужны в принципе. Если вы осознанно считаете, что фондовый рынок будет расти вечно, то покупайте акции самостоятельно, не глядя на цену и не дожидаясь локального спада. Профессиональные управляющие в вечный рост не верят, поэтому первой целью объявляют сохранение капитала, а затем приумножение его. Подтвердить или опровергнуть правильность того или иного подхода сможет только время.

Используя же описанные услуги, инвестор может получить как знания, так и прямую возможность заработать деньги, подкрепленную советами (наглядными действиями) профессионалов. Успех в прошлом не гарантирует успеха в будущем, но системный подход к выработке рекомендаций авторами в средне– и долгосрочной перспективе должен приносить прибыль.

При этом очевидно, что фактическая доходность будет отличаться от «эталонной», указываемой брокером. Во-первых, демонстрируемые финансовые результаты стратегий не всегда учитывают брокерскую комиссию и плату за короткие позиции, во-вторых, реально совершаться сделки инвестором будут по ценам, отличным от сигнальных. В некоторых аспектах использование инвестором этих услуг по сравнению с покупками паев имеет преимущество. Правда, инвестируя в акции самостоятельно, вы можете открывать короткие позиции и играть на понижение. Также вы можете держать акции столько времени, сколько необходимо вам, а не Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), руководствуясь постановлением которой управляющие компании вынуждены покупать акции даже во время падения рынка. Если вы получите доход, соразмерный с увеличением биржевого индекса (в случае роста рынка), то это будет большой удачей. Если при этом еще чему-нибудь научитесь, то время точно будет потрачено не зря.

Источник:   «D`» №7 (22)/2 апреля 2007 Константин Илющенко