Баффетт.РУ

Многие экономисты и эксперты прогнозируют некоторый уровень рецессии в 2023 году. Он, как ожидается, негативно повлияет на будущие доходы многих компаний.

Но вы бы не догадались, что рецессия не за горами, если бы посмотрели на показатели American Express (AmEx). Гигант платежных и карточных услуг является давним фаворитом легендарного инвестора Уоррена Баффета. Баффет и его фонд Berkshire Hathaway долгое время владеют крупным портфелем акций конгломерата.

AmEx не только превзошла оценки прибыли в третьем квартале, но и подтвердила свои прогнозы на весь нынешний год, 2023 и 2024 годы. Он выглядит надежным, что является одной из нескольких причин, по которой акции продолжают расти.

American Express продемонстрировал сильную активность

Общий объем сквозной платежной сети AmEx оказался чуть ниже, чем в предыдущем квартале, но все еще значительно выше уровня, наблюдавшегося в 2021 году. Расходы по картам AmEx на путешествия и развлечения (T&E) продолжают превышать ожидания руководства в этом году и были доведены до 57% в годовом исчислении в третьем квартале.

Представляя отчет о прибыли и убытках, CEO AmEx Стивен Скуери заявил в начале октября, что количество бронирований на поездки выше, чем наблюдалось за долгое и вернулось к допандемийному уровню.

Скуери также сказал, что праздничный сезон выглядит очень сильным, потому что люди бронируют места за три месяца. Это серьезная причина того, что гендиректор не видит никаких изменений в привычках потребительских расходов, а также серьезная причина, по которой компания подтвердила свои долгосрочные прогнозы.

AmEx по-прежнему ожидает, что выручка за весь год вырастет на 25% по сравнению с 2021 годом, а прибыль на акцию превысит первоначальный прогноз руководства — $ 9.65 вместо прежних $ 9.25. В 2023 году руководство по-прежнему ожидает показатели выше долгосрочных желательных уровней роста выручки. В 2024 году и далее руководство по-прежнему нацелено на рост выручки 10% и более, а также на рост прибыли в процентном диапазоне около 15%.

Бренд оказался исключительно сильным

Одна из причин, по которой Баффет всегда любил American Express, заключается в том, что он считает этот бренд особенным. Это миллиардер ищет во многих своих инвестициях. Вы не всегда можете заметить, но мощный бренд может быть чрезвычайно ценным для бизнеса.

В третьем квартале AmEx добавила 3.3 миллиона новых карт, что является самым высоким показателем с начала пандемии, особенно в ее платных продуктах, где участники платят ежегодные членские взносы. Новые карты, выпущенные миллениалами и поколением Z, составили 60% от прироста новых карт за квартал. Это показывает, насколько бренд находит отклик у более молодых клиентов, которые могут оказаться более ценными.

Бренд привлекает не только более молодых клиентов, но и очень качественных клиентов с кредитной точки зрения. Потери по кредитам в течение последних трех кварталов практически не изменились, в то время как просрочки выросли довольно скромно. Кроме того, общий резерв компании на потери по ссудам по-прежнему значительно ниже, чем в первый день 2020 года, когда всем крупным банкам пришлось внедрить новый метод учета того, как они резервируют ссуды.

Финансовый директор AmEx Джефф Кэмпбелл отметил, что он не ожидает, что резервы вернутся к тому уровню, который наблюдался в начале 2020 года, потому что кредитный портфель компании теперь сильнее. Кроме того, он отметил, что кредитный портфель AmEx является одним из самых качественных в отрасли и, следовательно, не имеет таких высоких резервов, как его аналоги.

Все может измениться, но AmEx готов

Очевидно, что в 2023 году все может измениться, и действительно может наступить серьезная рецессия. Но, как отметило руководство, некоторые скажут, что экономика сейчас находится в небольшой рецессии, а выручка AmEx только что увеличилась на 27% в годовом исчислении. Кроме того, руководство отметило, что происходящее на фондовом рынке не всегда коррелирует с тенденциями расходов в экономике.

Крупномасштабная платежная сеть AmEx, премиальный кредитный портфель с высококачественной клиентской базой и сильный бренд — вот лишь некоторые из причин, по которым эти давние акции Баффета могут продолжать расти, несмотря на то, что экономические перспективы кажутся неопределенными.

Не заблуждайтесь — если будет рецессия, компания будет устойчивой и сможет адаптироваться, но прямо сейчас руководство просто не видит никаких признаков, которые заставили бы ее изменить свою траекторию.

Оригинал

В тему: