Аналитики оценили эффективность административных мер против роста цен в Беларуси
Аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА» представили доклад об итогах применения административного контроля над ценами в Республике Беларусь, сообщают «Ведомости».
Согласно выводам экспертов, директива о недопустимости повышения стоимости товаров, которую глава государства Александр Лукашенко утвердил в октябре 2022 года, принесла заметные краткосрочные результаты. Однако специалисты предупреждают: накопление структурных проблем и повышенные инфляционные риски для белорусской экономики никуда не делись и проявят себя в ближайшие 12-15 месяцев.
Весна 2022 года выдалась непростой для республики. Потребительские цены стремительно пошли вверх: показатель подскочил с 10% в феврале до 17% к маю и застыл на высоких отметках до самой осени. Причин хватало: импорт ценового давления, в первую очередь из РФ, разрушенные логистические маршруты из-за санкционных ограничений, а также резкое ослабление национальной валюты в марте-июне. Усугублял ситуацию стремительный прирост денежной массы.
Власти отреагировали быстро. 6 октября 2022 года президент подписал директиву № 10, а спустя две недели правительство ввело систему согласования любого повышения стоимости по широкому перечню товарных позиций. Компании получили право поднимать отпускные и розничные цены максимум на 0,3% ежемесячно без дополнительного разрешения ведомств. Захотели больше? Извольте согласовывать с министерством антимонопольного регулирования и торговли либо региональными исполнительными органами. Контроль над выполнением требований возложили на генеральную прокуратуру и комитет государственного контроля. За нарушения бизнесу грозили серьёзные санкции — вплоть до приостановления деятельности.
Масштаб административных мер впечатлял: они охватили более половины потребительской корзины — 54% с октября 2022-го по март 2025 года. Регулирование распространялось на всю цепочку создания добавленной стоимости: от производителей и импортёров до розничных сетей. Для сравнения, в других странах государственному контролю обычно подлежат только тарифы на коммунальные услуги.
Эффект превзошёл ожидания. К марту 2023 года годовой показатель инфляции скатился до 5,8%, а в сентябре рухнул до 1,87%, следует из статистики национального комитета Республики Беларусь. За год после введения контроля темп роста цен сократился на 15,5 процентного пункта. До весны 2025 года показатель послушно держался в пределах 6,1%.
Правда, аналитики «Эксперт РА» не спешат приписывать все лавры административным методам. Значительную роль в замедлении инфляции сыграли рыночные факторы: стабилизация ситуации на российском потребительском рынке, охлаждение мировых сырьевых рынков и укрепление белорусского рубля.
В апреле 2025 года власти решили ослабить хватку и сократили список регулируемых товаров на 120 позиций до 211 наименований. Реакция последовала незамедлительно — цены рванули вверх, особенно в продовольственном сегменте. Подлили масла в огонь и мировые рынки: подорожало какао из Западной Африки, рыба и морепродукты из России, выросли котировки растительных масел и кормов. К маю инфляция достигла 7,1%.
20 июня текущего года правительство спохватилось и вернуло жёсткий порядок согласования цен для производителей мясной и молочной продукции, а также кондитерских изделий. По данным Белстата, в октябре темп роста потребительских цен немного притормозил до 6,9%.
«Эксперт РА» констатирует неутешительный факт: возможности административного регулирования по длительному удержанию низкой инфляции оказались ограниченными. По мере усиления фундаментальных рыночных факторов эффект постепенно выдыхался. Давление на стоимость товаров оказывали растущий внутренний спрос на фоне увеличения доходов населения, повышение издержек предприятий из-за роста зарплат персонала, повторное ослабление белорусского рубля и ускорение инфляции в России.
По оценкам агентства, инфляционные риски в республике останутся повышенными в ближайшие 12-15 месяцев. «На ценовую динамику могут повлиять как внешние факторы – ситуация в экономике России (в том числе ставка ЦБ), мировые цены на энергоносители и международная геополитическая напряженность, так и внутренние – рост трудовых издержек, расширение кредитования и отложенные эффекты ценового регулирования», — говорится в докладе.
Эксперты обращают внимание на парадоксальную ситуацию: без административных ограничений текущие тенденции можно было бы назвать дефляционными благодаря замедлению роста цен в России и приостановке повышения зарплат в Беларуси. Однако в условиях государственного регулирования инфляция в 2026 году рискует застрять на уровне 7%.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций», считает, что в новых реалиях, когда классические рыночные механизмы дают сбой, без государственного вмешательства в ценообразование не обойтись. «Временные меры в обстановке неопределенности нормализуют социальную ситуацию и гасят финансовую волатильность», — отмечает специалист. По его словам, издержки в виде снижения нормы прибыли корпораций компенсируются положительным эффектом от сжатия инфляции и ценовой стабильности для потребителей.
Инвестиционный стратег «Гарда капитала» Александр Бахтин признаёт впечатляющий эффект от мер трёхлетней давности, но подчёркивает роль внешних факторов. «Без этих факторов успех в снижении цен внутри республики был бы не таким сильным», — говорит он, имея в виду подавление инфляции в РФ за счёт высокой ключевой ставки и укрепление российского рубля.
Что касается второго раунда ужесточения, Бахтин настроен скептически. «Продолжение административных мер приведет к гарантированному падению эффективности всего производства, снижению деловой активности, темпов роста ВВП и сжатию ассортимента», — предупреждает эксперт. Он прогнозирует сбои поставок и дефицит товаров в более отдаленной перспективе.
«То, что власти вводят и отменяют ограничения, лишь осложняет жизнь бизнесу. Непредсказуемость для производителя гораздо хуже высокой или низкой инфляции», — рассуждает Бахтин. По его мнению, в долгосрочной перспективе регулирование приведёт к накоплению дисбалансов, недофинансированию, недоинвестированию, падению качества и объёмов производства. Не исключено формирование серого рынка и отрыв реальной инфляции от официальной статистики.
Григорий Жирнов, сотрудник лаборатории макроструктурного моделирования факультета экономических наук НИУ ВШЭ, согласен с краткосрочной эффективностью, но бьёт тревогу насчёт будущего. «Административное сдерживание цен искажает сигналы на рынке и ограничивает гибкость производителей в реагировании на изменения спроса. Это может снизить стимулы к производству, привести к дефициту и ухудшению качества товаров», — объясняет специалист.
Эксперт указывает на ещё одну опасность: ограничение прибыли лишает компании возможности обновлять оборудование, что неизбежно ударит по конкурентоспособности местных производителей. Жирнов предлагает альтернативу — материальную помощь уязвимым слоям населения для поддержания спроса вместо тотального контроля над ценами.
Источник: Ведомости
Все материалы на сайте Баффетт.РУ носят исключительно информационный характер, не являются офертой и не могут быть восприняты как рекомендации или призыв к действию с нашей стороны. Финансовые рынки несут высокие риски и любые торговые операции должны быть тщательно обдуманы.
Похожие материалы:
- Рейтинг Мерца упал до минимума на фоне пенсионной реформы
- Топ-5 растущих криптовалют на фоне падения биткоина
- Южнокорейская компания запустила четырёхдневные туры во Владивосток
- Египет увеличивает число номеров из-за растущего турпотока
- Казахстан и OpenAI заключили соглашение о внедрении ChatGPT в школы
- Япония включит раздачу талонов на рис в программу экономических мер
- Центробанк ФРГ заявил о рисках для финстабильности из-за долгов в ЕС
- Обозреватель Bloomberg предрек экономический крах Европе и Британии
