Кто контролирует ПИФы?
Кто следит за тем, чтобы ваши деньги в паевых и пенсионных фондах находились в целости и сохранности
После всего, что происходит на российских биржах — непрекращающегося обвала цен, в результате которого некоторые брокерские компании стали несостоятельными, — актуальным для пайщиков стал вопрос: а где гарантии, что и из паевых фондов клиентские деньги нельзя просто вывести и исчезнуть с ними в неизвестном направлении? Ну наверняка же есть
Почему из ПИФов и пенсионных фондов нельзя вывести деньги пайщиков и вкладчиков на личные нужды управляющих?
Ни копейки мимо
Обычно, парируя все вопросы насчет незаконного присвоения денег клиентов, УК повторяют одно и то же: средства в ПИФах учитываются отдельно от собственных средств УК, а работа УК и фондов жестко контролируется. Но вряд
Ситуация же выглядит так. Деньги, которые клиенты приносят в ПИФ, автоматически поступают на отдельный, открытый специально для этого фонда банковский счет. С этого банковского счета они могут использоваться в двух целях: либо на покупку ценных бумаг (недвижимости и других активов), либо на выплату вознаграждений УК и «сопутствующим» организациям: спецдепозитарию, регистратору и аудитору. В свою очередь, если ценные бумаги, лежащие на счете депо ПИФа, продаются, то деньги также автоматически перечисляются на банковский счет этого фонда.
За тем, чтобы все происходило именно так, а не иначе, следит особая организация — специализированный депозитарий. Его не следует путать с обычным депозитарием: последний просто учитывает права собственности на ценные бумаги, тогда как спецдепозитарий помимо этого выполняет еще и функцию контроля.
Что же он контролирует? Да практически все — любое движение ценных бумаг или денег. «Специализированный депозитарий подписывает каждое платежное поручение управляющей компании на списание средств с каждого отдельного банковского счета, на котором лежат средства, переданные этой компании в доверительное управление. Подпись спецдепозитария на платежном поручении подтверждает, что в последнем правильно указаны сумма и получатель средств, а для списания есть основание», — говорит руководитель проектов спецдепозитария «Инфинитум» Ольга Кондратьева.
Причем если движения бумаг и вывод денег на их покупку спецдеп часто отслеживает постфактум (об этом мы поговорим ниже), то перевод денег фонда в пользу УК в принципе не может быть осуществлен без предварительного согласия спецдепа. «Переводить деньги фонда на свой счет УК может только после согласования со спецдепозитарием, — рассказывает заместитель директора депозитария Росбанка Анатолий Матюхин. — В большинстве случаев обязанность УК предоставлять в банк такое подтверждение от спецдепа установлена непосредственно в договоре УК с банком, и если УК не предоставит банку одобрение спецдепозитария, то банк просто не переведет деньги. Если же договор с банком не предусматривает такого контроля, то в случае проведения УК денежного перевода без согласия спецдепозитария последний, получив на следующий день выписку с банковского счета ПИФа, должен будет сообщить о несогласованном платеже в ФСФР».
Разрешить же УК вывести деньги со счета фонда на свой счет спецдеп может лишь в случае, если это целенаправленный вывод — на вознаграждение самой УК. «Спецдепозитарий проверяет правильность суммы вознаграждения, устанавливает, имеет ли УК право удержать вознаграждение по условиям договора доверительного управления, и только после этого может выдать согласие на списание средств с соответствующего банковского счета, — добавляет Кондратьева. — Причем проверка правильности произведенных УК расчетов, включая расчет суммы вознаграждения, производится нами самостоятельно на основе копий всех первичных документов, которые УК предоставляет в спецдепозитарий». Иными словами, если в правилах доверительного управления вашего ПИФа сказано, что вознаграждение УК составляет 3,6%, то спецдеп сам высчитает сумму вознаграждения и проследит, чтобы УК не взяла себе больше, чем положено.
Предъявите покупки
Теперь рассмотрим ситуацию, когда деньги с банковского счета фонда выводятся на покупку ценных бумаг. Если фонд совершает операции на бирже, то предварительно контролировать эти сделки спецдеп, разумеется, не может. Но он может отслеживать итоги биржевых сделок и текущее состояние портфеля фонда, что спецдеп и делает по итогам каждого торгового дня. «Постфактум спецдеп видит любое движение имущества ПИФа, — поясняет гендиректор Объединенной депозитарной компании Ирина Лазарева. — Обо всех сделках он узнает из документов, предоставляемых УК, в первую очередь из брокерского отчета, который поступает в спецдеп из УК по итогам каждого торгового дня. Этот отчет выгружается из торговой системы автоматически. Кроме того, спецдепозитарий получает и отчеты торговой системы, то есть имеет возможность перепроверить информацию о сделках, полученную из УК. Очень важно, что учет всех активов конкретного ПИФа осуществляется одним спецдепом, поэтому ни одна сделка не может пройти мимо нашего внимания. В конце дня спецдеп проверяет состав и структуру имущества фонда на предмет их соответствия всем нормативным актам, начиная от законов и заканчивая инвестдекларацией».
Если же УК собирается провести с имуществом фонда внебиржевую сделку, то тут ей потребуется предварительное согласие спецдепа. «Согласие может быть выдано только при условии, что действия управляющей компании не противоречат требованиям законодательства и договора доверительного управления, — уверяет Кондратьева. — В частности, федеральным законом “Об инвестиционных фондах” установлен ряд ограничений на совершение управляющей компанией сделок с имуществом ПИФа. Так, статьей 40 данного закона установлен запрет на приобретение в состав ПИФа имущества, находящегося в доверительном управлении УК по иным договорам, либо имущества, принадлежащего самой управляющей компании. Согласие на совершение таких сделок и на списание средств для этого спецдепозитарий не выдаст». Кроме того, если в ПИФ покупается недвижимость, то спецдеп должен перед сделкой проверить все правоустанавливающие документы.
А что если УК просто захочет перевести акции фонда на свой счет депо? «Перевести активы фонда на счет УК просто невозможно без разрешения спецдепозитария, а спецдепозитарий это никогда не разрешит, поскольку законом об инвестиционных фондах УК прямо запрещено отчуждать имущество фонда в свою пользу (то есть забирать активы фонда себе)», — утверждает Матюхин.
Кстати, те же самые принципы действуют и в отношении наших с вами пенсионных денег — накопительной пенсии и добровольных пенсионных накоплений.
Преступления и наказание
Что же происходит, если УК все же провела некую операцию «в обход» спецдепозитария — к примеру, из отчета брокера спецдеп узнает, что управляющий ПИФом открыл короткую позицию? «Если спецдепозитарий обнаружил, что УК провинилась — например, совершила без его согласия внебиржевую сделку, или списала денежные средства с банковского счета в сумме большей, чем было согласовано со спецдепозитарием, или приобрела неразрешенный актив, то спецдеп уведомляет о нарушении саму УК и ФСФР», — говорит Лазарева. О тяжести наказаний за нарушения спецдепы говорить
И вот тут мы подходим к весьма важному нюансу. Спецдепозитарий, как говорилось выше, получает плату от УК или НПФ, которые в нем обслуживаются, — фактически это единственный его источник дохода. Поэтому теоретически всегда существует риск, что спецдеп, чтобы удержать клиента, в один прекрасный момент решится закрыть глаза
Однако пока невозможность ФСФР уследить за всеми — это, пожалуй, самое слабое звено во всей цепочке контроля за работой УК. Впрочем, спецдепы уверяют, что службе и так есть чем пригрозить нерадивым компаниям. «ФСФР контролирует всю работу УК, НПФ и спецдепозитариев в комплексе. Если выявляются нарушения со стороны спецдепозитария, то проверяются УК и НПФ, которых этот спецдеп обслуживает, — объясняет Лазарева. — Если же выявляются нарушения со стороны УК и НПФ, то проверяют спецдепозитарий, который эти нарушения не обнаружил или не сообщил о них в ФСФР. Кроме того, Счетная палата ежегодно проверяет всех, кто работает с пенсионными накоплениями: Пенсионный фонд РФ, спецдепозитарий ПФР и УК». «Наиболее серьезной мерой ответственности для УК и спецдепозитариев является аннулирование лицензии, — добавляет Кондратьева. — Незаконное распоряжение имуществом ПИФа, к примеру, является основанием для аннулирования лицензии УК. А в случае если незаконное распоряжение имуществом или средствами было произведено с согласия спецдепозитария, он также может лишиться лицензии. И, конечно, клиент вправе расторгнуть договоры как с недобросовестно работающей УК, так и со спецдепозитарием».
Мы понимаем, что это прозвучит
К счастью, есть более простые пути — к примеру, рэнкинги. Анатолий Матюхин предлагает подходить к выбору спецдепа так же, как к выбору любого контрагента: посмотреть, насколько он капитализирован, существует ли у него страховое покрытие операционных и иных рисков, каков в целом у него объем активов на депозитарном хранении. «Я бы рекомендовал ориентироваться не только на рэнкинги спецдепозитариев, но и на рэнкинги депозитариев, чтобы удостовериться, что у данного спецдепозитария достаточно устойчивый диверсифицированный бизнес, — добавляет Матюхин. — Для банковских спецдепозитариев ориентиром также могут служить общепринятые банковские рейтинги».
Топ-10 спецдепозитариев по величине контролируемого имущества
| Спецдепозитарий | Стоимость контролируемого имущества, млрд руб. |
|---|---|
| ЗАО ОДК | 493 |
| ОАО СД «Инфинитум» | 427 |
| ООО СДК «Гарант» | 240 |
| ЗАО ПРСД | 131 |
| ООО «Депозитарий “Иркол”» | 125 |
| ОАО АКБ «Росбанк» | 27 |
| ЗАО «СД Центр» | 22 |
| ОАО «Банк ВТБ» | 22 |
| ЗАО «ДК Уралсиб» | 13 |
| ООО МСД | 6 |
Источник: ПАРТАД, по данным на 31.12.2007
Источник: «D`» №20 (59)/20 октября 2008
Автор: Евгения Обухова
Все материалы на сайте Баффетт.РУ носят исключительно информационный характер, не являются офертой и не могут быть восприняты как рекомендации или призыв к действию с нашей стороны. Финансовые рынки несут высокие риски и любые торговые операции должны быть тщательно обдуманы.
Похожие материалы:
- ETF от Vanguard для покупки сейчас
- Лучшие ETF для покупки
- Портфель инвестора: как создать
- ETF с долгосрочным горизонтом
- ETF от Vanguard, который поможет удвоить инвестиции в 2022 году
- Инвесторы вложили рекордные суммы в биржевые фонды
- Этот ETF поможет извлечь максимум прибыли
- Netflix или индекс NASDAQ 100: что лучше?
Очень актуальная тема для инвесторов и пайщиков. Но как же быть уверенным в том, что наши деньги в паевых и пенсионных фондах не пропадут в неизвестном направлении? Как гарантировать, что они не будут использованы на личные нужды управляющих? Управляющие компании утверждают, что средства клиентов учитываются отдельно и жестко контролируются, но это не совсем понятно. Деньги клиентов поступают на специальный банковский счет ПИФа, и могут быть использованы только на покупку ценных бумаг или выплату вознаграждений управляющим. Но как быть уверенным, что все происходит именно так, а не иначе? Ведь за всем этим должен следить специализированный депозитарий. Нужно быть более внимательным и осторожным при выборе управляющей компании.
Я согласен с автором, что перед инвестированием в ПИФ или НПФ необходимо выяснить, какой спецдеп обслуживает их активы. Рэнкинги могут помочь с выбором, а также следует обратить внимание на капитализацию и страховое покрытие рисков спецдепа.
Мне кажется, что невозможность ФСФР контролировать все компании является слабым звеном в системе контроля за работой УК. Но спецдепы утверждают, что у них есть способы наказания нерадивых компаний, вплоть до аннулирования лицензии. В целом, работа с пенсионными накоплениями подвергается проверкам, чтобы обеспечить ответственность всех участников.