Что нужно, чтобы повторить успех Уоррена Баффета?

Что нужно, чтобы повторить успех Уоррена Баффета?

В течение почти шести десятилетий генеральный директор Berkshire Hathaway (тикеры BRK.A и BRK.B) Уоррен Баффет служил настоящей денежной машиной для своих инвесторов. Приняв бразды правления в качестве генерального директора, Оракул из Омахи, как его стали называть, сгенерировал почти 660 миллиардов долларов для акционеров (включая его самого) и принес совокупный доход в размере 3 641 613% по акциям компании класса А (BRK. А) между началом 1965 года и концом 2021-го. Для контекста: общий доход S&P 500, включая выплаченные дивиденды, составил «всего» 30 209% за тот же 57-летний период.

Благодаря невероятному послужному списку Баффета все, от профессионалов с Уолл-стрит до обычных инвесторов, следят за его покупками и продажами через документы 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Форма 13F — это обязательная ежеквартальная отчетность управляющих капиталом с активами под управлением свыше 100 миллионов долларов, которая дает представление о том, что эти успешные инвесторы покупали, продавали и держали в последнем квартале.

Цифра, которая объясняет успех Баффета

Хотя нет недостатка в факторах , которые способствовали успеху Оракула из Омахи в качестве инвестора за последние 57 лет, одна цифра стала бесспорным ключевым фактором успеха Уоррена Баффета. Это число, очень простое и символизирует терпение.

По подсчетам, 10 крупнейших холдингов Уоррена Баффета по рыночной капитализации удерживались в среднем 49,4 квартала, что соответствует более 12 годам на каждый холдинг. Другими словами, успех Баффета зависит от использования времени в качестве союзника.

Хотя Уоррен Баффет и его помощники по инвестициям Тодд Комбс и Тед Вешлер в редких случаях совершают краткосрочные сделки или ищут возможности для арбитража — позиция Activision Blizzard в Berkshire Hathaway является прекрасным примером редкой арбитражной возможности — Баффет преимущественно зарабатывал на жизнь, покупая крупные компании по справедливой цене и удерживая их в течение длительного времени.

Выигрышные акции продолжают выигрывать

Преимущество покупки и владения простое: успешные предприятия продолжают выигрывать в долгосрочной перспективе. Например, Coca-Cola может и не быть той историей роста, какой была когда-то, но она по-прежнему остается компанией, которая неуклонно движется вверх в долгосрочной перспективе. Он имеет операционное присутствие во всех странах мира, кроме трех (Северная Корея, Куба и Россия), контролирует 20% доли рынка холодных напитков на развитых рынках с предсказуемым денежным потоком и обеспечивает более высокие темпы органического роста на развивающихся рынках. Это также самые длинные акции Уоррена Баффета. Coke была непрерывным холдингом в течение 34 лет и продолжает расти.

Хотя это не топ-10 холдингов по рыночной капитализации, страховая компания Globe Life является еще одним прекрасным примером победителей, которые продолжают побеждать. Globe Life — одна из самых долговременно удерживаемых акций в портфеле Berkshire (21 год).

Посмотрим правде в глаза, продажа продуктов страхования жизни и здоровья не является захватывающей или динамичной операционной моделью. Тем не менее, эта бизнес-модель дает Globe Life исключительную возможность премиального ценообразования, что приводит к росту прибыли в течение длительного периода времени. Проще говоря, Баффет давно понял, что покупка скучного бизнеса может быть выгодна с инвестиционной точки зрения.

Терпение щедро окупается дивидендными акциями

Покупка и владение также позволяет Оракулу из Омахи со временем пожинать плоды дивидендного дохода от его многочисленных источников пассивного дохода. В течение следующих 12 месяцев Berkshire Hathaway собирается получить более 6 миллиардов долларов в виде дивидендов, большая часть которых поступает от избранных компаний.

Дивидендные акции почти всегда прибыльны, проверены временем и имеют прозрачные долгосрочные перспективы роста. Кроме того, исследования показали, что доходные акции в течение нескольких десятилетий опережали своих не выплачивающих дивиденды конкурентов в колонке доходности. Другими словами, они идеальные кандидаты для покупки и удержания.

Терпение, безусловно, «выплатило дивиденды» Оракулу из Омахи. Несмотря на то, что текущая доходность Coca-Cola, агентства кредитных рейтингов Moody’s и платежной системы American Express не является чем-то особенным, базовая стоимость Berkshire Hathaway для этих компаний настолько низка, что Баффет и его команда генерируют невероятную прибыль. Учитывая, что Coke, Moody’s и American Express удерживаются в течение 34 лет, почти 22 лет и 29 лет соответственно, неудивительно, что их доходность по отношению к себестоимости сейчас составляет 54%, 28% и почти 25%.

Эмоции удалены из уравнения

Кроме того, долгосрочный подход Уоррена Баффета к инвестированию помогает избавиться от эмоций, которые могут помешать здравому суждению и анализу.

В целом, инвесторы слишком усердно пытаются определить время рынка. Хотя вам может повезти, иногда попытки определить время, когда произойдут исправления, просто не могут быть выполнены с какой-либо последовательностью в течение длительных периодов времени.

Уоррен Баффет прекрасно понимает, что спады и спады являются естественной частью экономического цикла. Вместо того, чтобы глупо пытаться определить время, когда они произойдут, Оракул из Омахи играет в свою собственную игру с числами, наполняя портфель Berkshire Hathaway проверенными временем, цикличными предприятиями.

Хотя рецессии неизбежны, зачастую они длятся всего пару кварталов. Между тем периоды экспансии почти всегда измеряются годами. Непропорционально большое количество времени, которое экономика США тратит на рост по сравнению с сокращением, благоприятствует терпеливым инвесторам, таким как Баффет, которые смотрят вдаль.

Хотя устоявшиеся компании, такие как Coca-Cola, Moody’s, American Express и Globe Life, могут испытывать временную операционную слабость во время рецессии, они также продемонстрировали, что могут процветать во время затяжных периодов роста.

Оригинальный материал


Следи за самыми горячими финансовыми новостями в нашем телеграм канале Пульс денег





29 августа 2022 16:04
поделиться...